这个样子的转债，最容易下修！

盘后，久其转债发布公告，董事会提议下修转股价。

可以说，久其转债的下修完全在预料之中。明年6月8日到期，10个月时间不到，剩余规模近7.8亿，虽然公司现金能覆盖转债规模，但真的到期赎回，公司会失血不少，对正常运营将造成较大的不利影响。所以，强赎就成了公司优先考虑的选项。

当前，久其转债转股价值不到70，要达到强赎的条件（转股价值130），正股需上涨约88%。10个月的时间，上涨88%，难度不小，最关键的是不确定性很大。为了更好更稳实现强赎，就只剩下下修转股价这一条捷径了。如果下修到底，转股价值会立马攀升至100左右，正股只需上涨30%就能达到强赎条件。从88%到30%，难度下降的不是一点半点。

新规之后，交易所对转股价下修的息披露有了明确规定。总结下来就是没有提前5个交易日发布提示性公告的，一定不下修转股价；提前5个交易日发布提示性公告的，不一定下修转股价；决定下修转股价的，一定会提前5个交易日发布提示性公告。

所以，当8月12日公司发布预计触发转股价格向下修正条件的提示性公告，加之上面分析的久其转债面临的困境，下修几乎呼之欲出。于是，8月13日，价格由前一日的112元一下跳涨至115元，接下来几日，即便正股不断下跌，转债一直稳定在115元上下。

至于明天久其转债的开盘价，刷子觉得在120下上。至于久其转债能否顺利强赎，尚不能完全确定，除了自身的努力外，还要看天意。博弈强赎的小伙伴，一颗红心，两手准备吧。

不过，从久其转债的此次下修上，可以总结出博弈转债下修的“套路”，大概有两点首先，找出那些面临“困境”的转债，或面临到期赎回的压力，或面临回售的压力，或公司经营出现问题等等；第二，关注公告，如果发布了预计触发下修的提示性公告，说明下修的可能性比较大，可以积极参与下修博弈。

明天（8月23日），火星转债（123154）上市，来看可能的开盘价。

主要条款

AA-，浙江海宁民营企业，规模5.29亿，6年利率20.3%。

正股质地

正股是火星人（300894），主要从事集成灶、集成水槽、集成洗碗机等新型厨房电器产品的研发设计、生产销售。公司业务与房地产行业关联性性较高。

2021年营收23.19亿，同比增长43.65%；净利润3.76亿，同比增长36.53%。2022年一季度营收4.51亿，同比增长29.22%；净利润0.6亿，同比增长35.92%。

申购情况

网上申购人数1151.28万户，单账号顶格申购0.01签。股东配售率73.04%。弃缴率0.4%。

开盘价格

火星转债当前转股价值88.18，申购时96.88，有一定幅度的调整。

综合考虑，给予火星转债38%-40%溢价，合理价约在122-124区间。扣除限售部分，火星转债上市流通规模2个亿左右，规模较小，有可能炒作，不排除以更高价乃至130开盘的可能性。但鉴于目前市场形势，尾盘冲击157.3的可能性不大。