负极公司扫描-6-中科电气+翔丰华

在写璞泰来之前，先看看中科电气和翔丰华两个一模一样但是又截然不同的公司。

两家公司有什么一样的呢？

1）两家公司主业90%以上都是负极材料

2）两家公司的大股东股本都很少，中科电气也就才20%多，翔丰华正好20%

3）两家公司产量差不多，中科电气去年5.89万吨，翔丰华大概是3.98万吨。

4）两家公司毛利都不高，都在26%左右。。。

两家公司有什么不一样呢

1）董事长年龄和管理层结构不一样，中科电气明显老化了，翔丰华还年轻血气方刚

2）中科电气在建产能由26万吨（在建6万吨，四川10万吨，贵州10万吨）；翔丰华在建6万吨（贵州）以及福建扩建2万吨。翔丰华产能扩建的少。

中科电气

中科电气看了半天，产能建设还可以，管理人员有点老化，但是最重要的是中科电气把中科星城控股75%的股权给了深圳创投新材料基金。虽然深创投把30%的表决权又还给中科电气，中科电气也当作合营公司来进财报，但是利润确实实打实的分给了深创投了。同时中科电气和深创投又把星城控股下属云南星城40%的股权给了亿纬锂能。这么七算八算，就算是中科电气达产30万吨以上，实际权益产能是（10+10*0.6）*0.25+6 = 10万吨。权益产能增长不到70%。。。

这是一家岳阳的企业，岳阳出一家好企业应该不容易。希望能够在深创投的帮助下好好发展。

翔丰华

现有产能3.5万吨，新投入2+6万吨，这个比例还不错。

作为创业板按道理毛利率不应该这么低啊，但是翔丰华就是很低。从净利率来看，别人家都在12～18%以上，翔丰华不到10%。考虑到翔丰华还要大手笔进行研发，所以我觉得短期内翔丰华赚到的利润增速应该比不上产能增速。

翔丰华的研发科目都是比较吸引眼球的。接下来就看研发成果的转换了。

翔丰华目前的价格是35，市值约40。如果全部达产，预计未来净利润在3.6～4.8亿之间（每吨0.3～0.4）。这个价格也不算很贵啊，比彩票赔率高，保持观察吧。