卓越运营实现高质量发展 稳健医疗上半年营收与净利润齐增

稳健医疗8月17日晚间发布2022年半年报，公司实现营业收入与归母净利润双增长，业绩表现亮丽。其中，上半年实现营业收入同比增长27.05%，归母净利润同比增长17.32%，扣非净利润同比增长达到30.82%，核心业绩指标均稳健增长。

值得一提的是，公司上半年提质增效战略也取得突出成效，内部管理效率大幅提升、销售屡创佳绩；与此同时，今年以来完成三笔并购项目，极大丰富了公司的产品线、拓展了销售渠道、扩充了医疗器械注册证数量，为公司高质量发展奠定良好根基。

医疗板块收入同比增45.3%  渠道与产品双发力

稳健医疗半年报显示，公司上半年实现营业收入51.58亿元，同比增长27.05%；归属于上市公司股东的净利润8.93亿元，同比增长17.32%；归属于上市公司股东的扣非净利润8.21亿元，同比增长30.82%；每股收益2.12元/股。

公司表示，报告期，面对新冠疫情反复和外部经济环境变化给经营业务所带来的严峻挑战，公司进一步明晰战略规划，坚定品牌发展战略，聚焦经营计划目标，2022年1-6月，公司实现主营业务收入51.1亿元，较上年同期增长27.4%。

分板块看，医用耗材业务整体取得了良好的表现，上半年实现销售收入32.32亿元，同比增长45.3%。同时，无论从渠道端还是产品端，都呈现稳健增长态势。

具体从渠道端看，国内医院渠道和国内直销渠道增速较快，其中，医院渠道实现收入15.95亿元，同比增长167.11%，取得较大增长的主要原因是上半年国内点状疫情发生的情况下，防护产品质量受到客户高度认可；电子商务渠道实现收入4.62亿元，同比增长达到30.86%。

从产品端看，疾控防护产品实现收入22.52亿元，同比增长53.89%；高端伤口敷料产品高速增长，实现收入1.60亿元，同比大增266.82%，其中，上半年新并入的隆泰医疗贡献了约6700万的销售，除去隆泰医疗的贡献，高端伤口敷料收入仍增长约113%。对于高端伤口敷料的高速增长，半年报中提到原因主要是公司通过拓宽销售渠道和新增客户等方式实现产品大幅增长。

消费板块蓄势增长 全棉时代会员近4000万

而公司另一大核心业务即以全棉时代为主的健康生活消费品业务，可以看到的是，在外部环境较为严峻，全国接连出现点状疫情、以及消费预期偏弱的背景下，上半年仍实现收入18.81亿元，同比增长5.07%。

能够在外部环境相对严峻的情况下，依然稳中有升，一方面是基于全棉时代十三年如一日对品质的追求，让更多消费者认可和喜爱，构建起了扎实的护城河；另一方面也是跟全棉时代全渠道覆盖、贴近用户的有效运营密不可分。

从财务数据来看，渠道端商超渠道收入同比增长35%，实现收入1.43亿元，商超渠道也是公司自去年以来加大布局后，收入增长最为明显的渠道之一。对此，全棉时代营销副总裁廖美珍表示，以奈丝公主卫生巾为例，此前在电商的比重是比较大的，而在线下进入商超渠道后，有了更深更广的市场布局，消费者购买和体验的便利性提高，加上奈丝公主超净吸第五代干爽技术的升级，产品推向KA市场后获得更多好评。例如奈丝公主在相关知名商超的品类份额也跃居前列，也证明我们的产品进入到商超渠道展现出很强的产品复购率。

除了商超渠道，官网、小程序等自有平台渠道实现收入2.57亿元，同比增长了9.99%。

而从产品端看，卫生巾、婴童服饰、成人服饰以及其他纺织消费品上半年的收入增长均超过10%。

同时，从二季度单季来看，公司表示，得益于多元化布局线上、线下渠道，多平台多渠道优势互补，公司第二季度健康生活消费品板块实现销售9.9亿，较上年同期增长5.1%。其中线上渠道销售收入6.5亿元，同比增长4.4%，线下门店渠道受疫情影响同比下降2.6%。

截至2022年6月30日，全棉时代全域会员人数近4000万，其中私域会员数量超1900万。

卓越运营蓄势赋能 外延并购添成长动力

与此同时，稳健医疗上半年在企业内部精细化管理、以及外延式并购扩张均取得了亮眼成绩。

今年4月份稳健医疗的年度投资者说明会上，公司首席财务官方修元曾提到“在一到两年内，稳健医疗要做到‘卓越运营稳增长，产品领先谋未来’。其中，运营方面，公司要在短期做减法、降本增效，在中期推动流程全面变革和数字化转型；而在产品方面，公司短期内要聚焦核心品必赢之战、爆品份额之战，在中期则要不断推动产品和技术创新，并通过投资并购来补短板。”

具体来看，公司成立了降本的协同管理委员会，实现从研发商品到采购、制造、物流等各个环节全面的降本增效。而在此次半年报中，可以看出，上半年公司的降本增效项目初见成效。公司也提到，业务报告期内，通过优化供应商及客户、精简SKU、完善人员结构等措施,公司降本增效战略举措取得良好成效，上半年销售费用率同比下降了1.9个百分点，管理费用率同比下降1.3个百分点。

另一方面，上半年稳健医疗也顺利开启了外延式并购的步伐，先后获得了隆泰医疗、湖南平安医械的控股权，以及桂林乳胶100%股权，从进展来看，其中，隆泰医疗和湖南平安医械均已顺利并表，其中，隆泰医疗5-6月合并口径营业收入8619.12万元。收购完成后，稳健医疗进一步丰富了产品线，补充了产品短板，拓展了国内外业务渠道，完善了打造医用耗材一站式解决方案的战略布局。