上海证券给予谱尼测试买入评级

上海证券有限责任公司黄卓,李斯特近期对谱尼测试进行研究并发布了研究报告《2022年半年报业绩预告点评业绩超预期，全年经营持续向好》，本报告对谱尼测试给出买入评级，当前股价为42.08元。

　　谱尼测试(300887)　　投资摘要　　事件概述　　2022年7月12日，公司发布2022年半年度业绩预告，预计2022年H1实现营收15~18亿元，同比增长103~144%；归母净利润0.82~0.92亿元，同比增长211%~249%；扣非归母净利润0.7~0.8亿元，同比增长509-596%。2022年Q2实现营收9.66~12.66亿元，同比增长126.30%~196.54%；归母净利润0.76~0.86亿元，同比增长11.04%~25.57%。　　业绩环比明显提升，全年经营持续向好。2022年Q2单季度，公司营收环比提升81.16%~137.39%，业绩明显改善。疫情局部爆发对公司影响相对较小，部分业务因人员流动管控暂受影响，但在复工复产稳步推进，复苏预期加强趋势下，公司传统优势领域（食品、环境）检测业务需求有望在下半年释放，此外公司CRO/CDMO等新兴业务发展快，全年经营持续向好。　　产能提升助推业绩高增，定增落地加速新业务开展。公司上海和武汉总部的新建任务及全国多地的实验室扩建已于2021年顺利完成，并投入运营，有效扩大各事业部订单承接和实验室交付能力，助力业务收入快速增长。公司定增方案于3月份正式落地，增发募资12.40亿元，主要用于山东总部大厦暨研发检测中心项目及谱尼西北总部大厦（西安）建设，定增项目将夯实公司传统业务检测能力，并通过建设新的新能源汽车、医学、医疗器械检验、医药CRO/CDMO等实验室，进一步加码新兴业务领域的拓展。　　销售网络遍布全国，持续推进精细化管理。公司为国内知名第三方大型综合性检测集团，销售和实验室网络遍布全国，规模优势明显。同时加强精细化管理，提升人均产值，盈利能力进一步增强。　　投资建议　　维持“买入”评级。由于公司处于高速发展和扩展期，随着CRO/CDMO、新能源汽车等新兴领域深入拓展，收入利润有望维持高增。预计公司2022-2024年归母净利润分别为2.90、3.78和4.93亿元，同比增速为31.7%、30.4%、30.2%，对应EPS分别为1.01、1.32和1.72元，当前股价对应P/E为42.22、32.37、24.85倍。　　风险提示　　产业政策变动风险、新业务拓展风险、人才流失和短缺风险等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中证券李想研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达97.6%，其预测2022年度归属净利润为盈利3.01亿，根据现价换算的预测PE为22.26。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级12家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为42.98。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，谱尼测试（300887）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，未来营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标3星，好价格指标3星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

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