美畅金刚线的“价格战”

持有不会打价格战的观点的论据有1、美畅作为龙头老大，透露出不想打价格战的想法，而美畅的盈利能力在降价的情况下，在同行普遍亏损的情况下，仍然能够保持盈利，所以价格战不会轻易打起来。2、同行业大老板包揽定增的情况下，不会希望看到股价的下跌。

首先，这些都是在理性人的假设下的，就如同纳什均衡一样，但是在现实情形下，情况更可能像是囚徒困境。即使是和美畅绑定的隆基也会选择岱勒新材作为供应商。

在光伏硅片企业打的头破血流的情况下，就因为占生产成本少就坐拥高毛利？也都别藏着掖着了，大家都是过剩产能，该降都要降。其实金刚线的价格也一直在降，简单粗暴的用美畅的主营收入/销售量得出单价

到今年上半年价格相较19年已经是接近腰斩，这还是在其中有钨丝 532.77 万 KM，而钨丝的价格要远远高于高碳钢丝。虽然但是，美畅的毛利率始终保持稳中有降的状态。

美畅股份在接受机构调研时表示，二季度盈利能力提升的主要贡献来自于成本控制方面。在金刚线售价与前期基本持平的情况下，公司自制母线自供比例在第二季度达到40%，至第二季度末接近50%，自制母线使金刚线成本降低25%-30%，支撑了金刚线产品的高品质与成本的节降，拉升了公司整体的盈利能力。

2021 年 7 月 26 日，美畅股份发布关于投资建设金刚切割丝基材项目的公告，预计投资 1.59 亿元用于建设年产 6000 吨金刚切割丝基材产品计划。根据招股说明书数据，以 40 μm 母线为例，假设成材率随细线化的推进为 65%，钢的密度为 7.85g/cm^3，经测算单吨 黄丝可拉制 40μm 母线 65892.17 公里，在良品率为 90%的基础上，可形成金刚线 1.19 亿 公里产能。产能全部投产之后，母线自供比例还会随之上升，成本还会继续下降。毛利端的维持有一定保障。

另外，公司第二季度碳钢丝金刚线32μ出货占比约5%，33μ、34μ金刚线出货占比接近30%。根据美畅股份招股书可知，线径每下降10%，切割速度随之下降而引起的用线量增加10%。在细线化的趋势下，这也是一部分的增量。

而钨丝替代方面在（招商证券金刚线行业研究报告经济性是替代光伏切割丝母线的主要推手）给了三种情况1、积极钨丝线径 32μm，售价 45 元/km 以下即可为硅片企业节省成本2、悲观钨丝线径 30μm，售价 35 元/km 即可为硅片企业节省成本3、中性钨丝线径 32μm，售价 41 元/km 即可为硅片企业节省成本。但是今年硅料和碳钢金刚线的价格都在下降，钨丝替代目前看来还为实尚早。

同时一机十五线的技改也大大增强了美畅的产能。一系列降本增效的举措，在产能过剩的情况下，确实也保护了美畅的毛利。19年美畅经历了营收惨烈的下跌，可能更多是因为531新政补贴退坡，下游需求的减少。但是现在光伏发电基本是平价上网，特别是硅料的价格降低，使得更多的需求被激发出来，而下游的扩产计划（观研报告网）

隆基绿能是美畅的基本盘，2022年占比为52%，几乎 不会被竞争对手抢走

美畅没有披露剩下二到五的客户，只能随机猜测，从19年的年报中可以看出有几家，应该也大差不差。

全球的光伏装机预测是到2025年保持20%以上的增速

最后，200亿的美畅贵了吗？