新债前瞻系列之科思转债上市

明日（4月7日）科思转债上市

科思转债(118032) 上市

一、价格预估预计合理溢价20%-25%，上市首日合理价格在152元至158元之间，首日开盘大概率157.30元。

二、公司概况

南京科思化学股份有限公司（科思股份300856）成立于2000年4月，2020年7月在深圳主板上市。公司主要从事日用化学品原料的研发、生产和销售。公司主要产品为阿伏苯宗(AVB)、奥克立林(OCT)、对甲氧基肉桂酸异辛酯(OMC)、原膜散酯(HMS)、水杨酸异辛酯(OS)、双-乙基己氧苯酚甲氧苯基三嗪(P-S)、铃兰醛(LLY)、合成茴脑(AT)、2-萘乙酮(β-U80)、对甲氧基苯甲醛(PMOB)、对叔丁基苯甲醛(TBB)、对甲基苯乙酮(TAP)。公司从事合成香料的研发、生产和销售已近20年,部分香料产品如2-萘乙酮、铃兰醛等在国际市场上具有较强的竞争力。公司是全球最主要的化学防晒剂制造商，也是国内少数通过美国FDA审核和欧盟化妆品原料规范(EFfCI)认证的日用化学品原料制造商之一。

三、公司感观

公司2021年营业收入10.90亿元，同比增长8.13%，归母净利润1.33亿元，同比下降18.72%。2022年前三季度营业收入12.49亿，同比增长68.00%，归母净利润2.54亿元，同比增长127.42%。公司是美容护理行业，有化妆护肤品;人民币贬值受益;深股通概念，基本面尚可，行业赛道也不错。

四、转债概况

1.发债规模7.25亿。

2.发债用途安庆科思化学有限公司高端个人护理品及合成香料项目(一期)（5.26亿）；安庆科思化学有限公司年产2600吨高端个人护理品项目（1.99亿）。

3.利息情况第一年0.30%、第二年0.50%、第三年1.00%、第四年1.50%、第五年2.00%、第六年3.00%。

4.到期赎回价115元（含最后一期年度利息）。

5.到期本息和（扣税后）116.24元

6.债券评级AA-。

7.回售条款改变募资用途/最后两年；连续30日；低于转股价70%。

8.转股价值转股价53.03元，正股价67.10元，溢价-20.97%，转股价值126.532元。

五、转债评价

转债质地尚可，但规模略大，跌到115元以下我会考虑配置。

智奇投研   

2023年5月10日

（特别提示本文仅供自身操作记录总结和与大家交流探讨使用，不作为推荐买卖依据。）