四会富仕有知名机构盘京投资参与的，共33家机构于6月28日调研我司

2022年7月1日四会富仕（300852）发布公告称天弘基金张磊、永盈基金任桀、长盛基金汤其勇、诺德基金尹旻、利幄基金孟舒豪、环懿投资曹飞、泓德基金孙淼、和谐汇一章溢漫、海通资管童胜、百年资管冯轶舟、东兴证券林彬、光证资管李行杰、东方自营曹伏飙、中泰证券刘博文 王芳、明曜投资罗天艺、交银施罗德于畅、德华安固人寿吴凡、生命保险黄进、标朴资产周明巍、太平基金许杨洋、平安基金张文君、人保养老颜世琳、沣杨投资丁凌霄、盘京投资王莉、上银基金金惠军、中金资管杜渊鑫、国联证券熊军、南方基金朱苌扬 吴春林 郑晓曦、嘉实基金陈俊杰 陈永、北瑞丰基金石础 于军华 孙程、中庚基金张传杰 陈涛 刘晟、恒越基金赵炯 冯晙瑒 张蓉蓉、源乘投资胡亚男 苏柳竹于2022年6月28日调研我司。

具体内容如下

问公司PCBA五期工厂已经试产,能否带来较大的业绩增量?

答公司PCBA工厂定位是为有需要的客户配套，增强与客户的合作黏性，助力PCB订单的导入。目前主要采用客供料的方式，公司仅收取一定的加工费，短期对业绩的贡献较小。

问公司汽车板主要以日系丰田,本田,日产等为主,但上述车企销量下降明显,对公司汽车板订单是否有负面影响?

答公司汽车板营收占比约为20%，下游客户数量较多，订单集中度不高，汽车板订单暂无明显转弱迹象。公司高度重视汽车智能化、新能源化给PCB行业带来的增量机遇，未来会着力开拓汽车电子领域，扩大汽车电子的市场份额。

问公司产品有用于医疗领域吗?

答公司已通过ISO13485医疗体系认证，出于对安全和有效性的考虑，医疗器械行业对PCB的高可靠性、安全性、环保有较高的要求。公司生产的医疗器械PCB以小批量为主，应用于以日系客户为主的高精度扫描仪、分析仪器等。

问公司日系和国内客户拓展情况怎样?

答公司在日本设立了合资公司加大开拓日系客户的力度，随着疫情的好转，公司也将参加日本即将举行的电子专业展等，继续深耕日系市场，壮大公司在日系市场的影响力。公司以“先让客户成为用户”为指导精神，通过技术的创新和效率的提升，降低成本，积极开发国内客户。国内客户营收占比同比有所增长，除工业控制、汽车电子等领域客户外，今年也切入了光伏等新能源领域。

问公司的增长主要来自于下游哪些领域?

答公司的增长主要为工业控制和汽车电子两大领域，合计占营收比例约80%。工业控制方面的主要客户均为日系行业领先大公司，如欧姆龙、松下、日立等。客户体量较大，事业部众多，公司在其中的占比仍有较大提升空间。随着与存量客户合作的深入，以及国内工业控制客户的增加，公司来自于工业控制领域的订单稳步增长。汽车电子下游应用以传统车为主，目前也在大力开拓新能源车领域，如传感器、激光雷达、充电桩、高精度定位等产品，但目前收入占比较小。随着公司汽车类客户的增加，产品线也在往高附加价值产品不断拓展。

问公司以外销为主,汇率波动对公司的影响有多大?

答公司外销收入占比约60%，主要以美元计价，汇率波动会对公司业绩产生一定影响。

问疫情对公司的影响?

答公司地处珠三角较偏僻的广东省肇庆市，人员流动较少，自疫情爆发以来，公司未因疫情停产。今年年初，受香港疫情影响，切断了港车渠道，使得公司外销运输成本有所上涨。随着疫情恢复稳定，在当地政府的大力支持下，6月底公司重新开通了港车运输，对公司运输成本及客户交期有正向影响。上海疫情导致的华东部分客户生产停滞、出货积压等现象，现已基本恢复正常。

问公司未来展望?

答公司未来仍将坚持以高品质为特色、中小批量为主，继续深耕工业控制、汽车电子领域。一方面找到对品质有要求的客户，做好品质，让客户形成品质上的感觉差异；一方面降低成本，提升效率，为客户提供有竞争力的价格。通过在品质要求高，批量较小，议价能力较强的领域持续拓展，结合PCBA工厂的投产，为客户提供小批量板的设计、制造、贴装一体化服务，增强与客户的合作黏性，为客户创造价值，提升公司的核心竞争力。相未来随着疫情消退，经济复苏，需求提振，上游原材料价格高位回落，下游消费低位崛起，叠加政策的刺激，芯片荒的缓解，电子息行业将会迎来新一轮发展契机，公司也将抢抓机遇，提前做好产能布局，以满足客户订单增长的需求。

四会富仕主营业务印制电路板的研发、生产和销售

四会富仕2022一季报显示，公司主营收入2.57亿元，同比上升27.24%；归母净利润3473.55万元，同比下降6.49%；扣非净利润3273.93万元，同比下降5.47%；负债率22.89%，投资收益21.15万元，财务费用116.53万元，毛利率25.81%。

该股最近90天内无机构评级。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，四会富仕（300852）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力优秀，未来营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标3.5星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

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