碳中和的三个黄金赛道光伏、锂电和储能。国家能源局

碳中和的三个黄金赛道光伏、锂电和储能。

国家能源局此前发布了《关于加快推动新型储能发展的指导意见》，预计2025年国内新型储能装机规模至少在50GW以上，相对2020年末(2.38GW)增长20倍。相比较21年中，增长超10-15倍，未来4年，复合增速150-200%的超级赛道。预计到2025年储能装机将有196GW，对应变流器市场空间410亿元，年复合增速高达60%左右.

9万亿度电最少需要20%储能，1.8万亿度电储能，平均每天充放1.2次计算，工作按300天计算，需要1.5万亿KWH储能，需要50亿KWH储能装机量，约5000GWH。对比下2021年预测，全球储能近10GWH，保有量不超过25GWH，十年时间增长200倍，储能市场足够的波澜壮阔激动人心。再拉回到汽车市场，2021年全球新能源汽车保有量大概率超过1000万台，中国占50%以上。2030年新能源乘用车全球保有量超过20000万台，总的装机量按每台车平均60KWH计算，约12000GWH。商用车的电动化，以重卡+工程机械为例计算，约2000万台，电池总装机量达到6000GWH。2030-2040年将是氢燃料发展最迅速的10年，氢燃料与锂电市场并驾齐驱，届时风光储联合制氢将大行其道，传统能源企业将全面转型新能源。

新能源发展的热潮不断，政府鼓励政策频出，国内2060年的碳平衡目标为新能源的发展打上了坚实的基础；国内乃至世界主流国家光伏、风电发展不断超预期，再生源发电占比不断提升；但风电、光伏着天然的缺陷，供给的稳定性是笼罩在远大前景之上的一块乌云，为了解决这个难题，我们不得不对再生源发电配套好储能，这样才能实现对传统能源的替代。储能具有消除电力峰谷差，实现光伏、风电等新能源平滑输出、调峰调频和备用容量等作用，储能可以有效的减少弃光、弃风的现象，增加光风在电网中份额。

【储能应用】

储能可应用于电力系统发电侧、输配电侧、用电侧全环节。电力系统一般分为发电侧、输配电侧和用电侧，储能在三个环节均有应用。在发电侧，储能主要用于电力调峰、辅助动态运行、系统调频、可再生能源并网等；在输配电侧，储能主要用于缓解电网阻塞、延缓输配电设备扩容升级等；在用电侧，储能主要用于电力自发自用、峰谷价差套利、容量电费管理和提升供电可靠性等。

国内光伏市场整县推进，分布式光伏、户用光伏发展迅速.

太阳能、风能的不稳定特性给现有电网带来波动，影响配网的稳定性、可靠性，储能成为电网调频、削峰填谷的刚需。另外，分布式户用光伏需要配备储能，特别是BIPV政策的出台，将为储能带来明显的增量市场。

储能技术的类型分为三大类第一是物理储能，目前99%都是抽水储能，用水来储能发电，大概占了99%。第二是化学储能，这一块的比例未来会越来越大，化学储能主要是锂离子电池，另加部分铅酸蓄电池。第三部分是其它储能，包括超级电容、超导储能、锂空气电池、燃料电池等等。

家庭户用储能和工商业储能.PCS只针对工商业储能。在家庭户用储能方面，它不叫PCS而叫储能逆变器。

光伏逆变器与储能逆变器或者变流器的整体产线互通性如何？如果想要进行产线切换，切换流程、周期及难度是怎样的？切换周期大致需要1~2个星期。

【储能成本】

动力电池、储能电池是锂电池的最大的两块运用，但两者产业链很相似，在制造部分，上游都是正负极、隔膜、电解液，然后中游是模组及集成厂商！

下游客户不同，动力电池用在新能源车上的，储能电池用于储能的，客户不同，用处不同，所以电池管理系统上面就有很多细节不同！储能的成本中，核心4块，包括两大硬件设备，两大管理系统，硬件设备是电池组是最大头，60%。

储能系统成本构成中，电池是最主要部分，成本占比约60%；其次是储能逆变器，占比20%；EMS能量管理系统成本占比10%，BMS电池管理系统成本占比5%，其他5%。储能市场主要有三类竞争厂商，一是储能电池生产商，二是储能逆变器生厂商，三是储能管理系统供应商。

【产业公司】

现在市场上主要是这么几家，华为、阳光、锦浪、固德威，包括上市公司德业、上能电气。阳光、华为、上能电气，主要针对的是工商业级别的，除去光伏储能方案，锦浪、固德威和德业主要是针对户用级别的，当然不是说是大家没有，而是大家主要方向是不一样的，华为、阳光也有户用的，只是相对于工商业级别的储能来说，整体的发展缓慢一些。锦浪主要针对的是欧洲，德业在美国相对来说会多一点，然后固德威在澳洲可能相对来说多一点，然后阳光在欧洲和美国还有南非的工商业都会比较多。

华为在光伏逆变器行业现在是全球第一，包括其他储能、出口量等方面都是全球第一，但是它前几年是属于一个想要卖出的状态，不是说它做的不好，是在整体集团业务上，光伏逆变器占集团的收入比重太小了。现在是因为储能市场有一个大的爆发，它看好整体的储能，市场能容纳华为这么大集团的体量，光伏逆变器能占到集团更大的比重，所以它整体来说会往储能方面倾斜。目前逆变器业务叫华为的数字能源部门，有传闻说华为会考虑在这方面上市。

电池在储能系统占比最大，电力系统储能关注比亚迪、宁德时代、派能科技

家用储能市场关注派能科技

逆变器次之，此领域关注阳光电源、锦浪科技、固德威

储能系统提供及集成关注派能科技。

2019 年国内电力系统储能锂电池出货量前三名分别为比亚迪、宁德时代和派能科技，占比分别为 23.7%、18.4%和 15%，CR3 为 57.1%。

派能成立于2009年，主营做磷酸铁锂储能电池，目前在储能领域全球排名第三，国内市场占有率在15%以上! 截止到2020年底已形成年1GW电芯产能和1.15GWH电池系统产能，目前正在扩产中，建成后将新增 4GWh 电芯产能及5GWh 系统产能。

从技术路线上来看，目前海外企业如特斯拉、LG 化学的储能产品主要采用三元路线，而国内企业如宁德时代、比亚迪的储能产品则以磷酸铁锂路线为主，这与各企业动力电池的技术路线差别不大。

截至 2020 年 6 月， 公司已具备年产 1GWh 电芯产能和年产 1.15GWh 电池系统产能。2020低IPO募投项目完成后，公司将新增 4GWh 锂离子电芯产能和 5GWh 储能锂电池系统产能，发展潜力巨大。

阳光电源2020 年公司光伏逆变器全球发货 35GW，预计 21 年出货 50GW 左右。

锦浪科技2020 年公司光伏逆变器全球发货 9GW，预计21 年出货 16GW 左右。

上能电气2020 年公司光伏逆变器全球发货 6GW，预计21 年出货 10GW 左右。

固德威2020 年公司光伏逆变器全球发货 5GW，预计21 年出货 10GW 左右

派能科技家用储能领先企业，A股储能第一股。

阳光电源储能逆变器与系统集成龙头，渠道优势明显。

固德威户用储能逆变器龙头，光伏+储能打开成长空间。

宁德时代全球动力电池龙头，储能全产业链布局。

科士达绑定宁德时代，储能 PCS 业务有望快速发展。

南都电源铅酸龙头转型锂电，受益 5G 基站备电市场高增长。

弹性最大的逆变器环节锦浪科技、德业股份、阳光电源、固德威

储能电池龙头宁德时代。

推荐由于专注海外户用细分市场故弹性更好的电池系统供应商派能科技，磷酸铁锂电池领先标的亿纬锂能、比亚迪。

建议关注 绑定宁德时代将发力储能系统集成的民营勘察设计龙头永福股份、南都电源、林洋能源、天合光能、海博思创（未上市）；

建议关注逆变器供应商科士达、上能电气、科华数据； 电池供应商国轩高科、鹏辉能源； 电池组装及检测标的星云股份； 磷酸铁锂供应商龙蟠科技、德方纳米



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