风口上的光伏——TOPCon电池大揭秘

近日，在2022年光伏产业链供应论坛中，中国光伏行业协会名誉理事长王勃华表示，通过对各省装机规划了解看，乐观预计光伏市场或将开启加速模式，并将今年新增装机预测调高10GW，预计全年实现85-100GW。TOPCon作为下一代光伏电池的重要技术路线之一，也将获得较大的受益。

TOPCon电池是一种基于选择性载流子原理的隧穿氧化层钝化接触(TunnelOxide PassivatedContact)太阳能电池技术，其电池结构为N型硅衬底电池，在电池背面结构为超薄氧化硅+掺杂硅薄层，形成了钝化接触结构，有效降低表面复合和金属接触复合。电池背表面为H型栅线电极，可双面发电。

TOPcon电池的优势

一、理论转化效率高

从理论极限效率来看，根据权威测试机构德国哈梅林太阳能研究所ISFH)测算，TOPCon电池的理论极限效率达到28.7%，高于HJT的27.5%和PERC的24.5%，且最接近晶体硅太阳能电池理论极限效率29.43%。

二、与PERC产线的高兼容度

TOPCon电池建立在 PERC电池的基础架构上，将衬底由P型转换为N型，并形成了背面钝化接触结构。

这也使得其与PERC的产线具有较高的兼容度。据中证券研报指出，TOPCon与现有PERC产线兼容，只需非晶硅沉积和镀膜设备便可进行升级，单GW改造成本在0.5-0.8亿元，在面临大规模PERC产线设备资产折旧计提压力下，升级为TOPCon电池，拉长设备使用周期，降低沉没风险，是未来2-3年具备性价比的路线选择之一。

光伏组件连续多年全球出货量第一名——晶科能源

晶科能源股份有限公司的主营业务是太阳能光伏组件、电池片、硅片的研发、生产和销售以及光伏技术的应用和产业化，并以此为基础向全球客户提供高效、高质量的太阳能光伏产品，持续输送清洁能源。公司主要产品是光伏组件、电池片、硅片。

根据全球数据分析公司GlobalData(DATA.L)发布的数据，公司光伏组件产销规模稳居世界前列，组件出货量于2020年末累计超过70GW，在2016-2019年期间连续4年全球光伏组件出货量第一名。

一、业绩成长性强

2022年一季度，晶科能源实现营收146.81亿元，同比上涨86.42%；归属于母公司所有者的净利润4.01亿元，同比下降66.39%。公司近几年业绩平均增速为20.53%，呈上涨趋势。

数据来源摸象APP

二、估值水平合理

估值来看，晶科能源的市销率为3.03，市盈率为109.17，摸象APP给出的风险-价值指数为44/63，公司估值水平合理，具备投资价值。

数据来源摸象APP

盈利能力一般

晶科能源一季度毛利率为9.04%；净资产收益率为2.15%；净利率为2.73%。公司盈利能力一般，在行业中排名中列。

数据来源摸象APP

技术上来看，晶科能源上市不久便屡创新高，极为强势。但当前股价并不是一个绝佳的买点，应等待回落反抽的时机再入场。

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