测绘股份8月18日接受机构调研

2022年8月22日测绘股份（300826）发布公告称公司于2022年8月18日接受机构调研，国联证券黄楷参与。

具体内容如下

问请公司实景三维项目中是否涉及到的各个环节（数据获取、数据处理、平台搭建等），以及各环节规模及推进速度？

答公司以往的强项是在数据获取上，前几年已经开始在数据处理和平台搭建上做技术储备和研发，目前公司内部相关研究方向主要集中在实景三维数据融合、物联感知数据自动化识别以及承载实景三维数据和应用的三维数字底座平台建设。预计明年上半年就可以应用在相应的项目中，对公司实景三维数据赋能行业应用的能力能够有较大提升。实景三维数据采集和处理能力主要是靠软硬件设备的升级来实现，比如免像控无人机航测系统、高精度车载移动测量系统以及算力中心等，预计随着投入的加大，公司实景三维数据处理效率和速度将得到大幅度提高。平台搭建方面公司既有经验在业主指定的商业软件中进行二次开发、功能定制、也拥有自主开发的三维 CIM平台，可实现各类实景三维数据汇聚、展示、统计分析等功能。 目前公司已经在江苏、山东、四川等地开展了实景三维具体项目生产，已具备规模化数据成产能力和数据集成、平台开发能力。

问请介绍下实景三维层级、招投标、建设周期、政府资金支持的相关情况？

答按照表达内容和层级，实景三维分为地形级、城市级、部件级。可以理解为精度由低到高，随着精度要求升高，相关生产成本和单价也会提高。

目前实景三维项目的招投标项目有很多类型，大部分项目也不是仅仅针对航飞、建模、单体化，通常会结合实施地的具体情况和业主方对于数据获取后的单体化、语义化、应用场景、应用需求等对建设成果进行要求，因此各地的项目价格差异较大，无法类比。从建设周期上，目前已经招投标的项目基本上在一年以内，一般根据建设面积来要求，以 100平方公里建设面积为例，实景三维项目周期要求在半年左右完成。 在实景三维的数据更新和维护方面，目前更新频度要求还不是很高，因无人机机库的建设费用较高，大多数城市不会通过单独建设无人机机库来维护实景三维数据。目前据了解，大部分城市（包括地级市和县级市）在实景三维招投标都是政府部门主导和投入，也有些城市会在基础测绘的项目中，把新型基础测绘和实景三维项目包含在内，做分批实施。实景三维技术方面公司已经打通了全链条生产渠道，可以在末端应客户需求进行定制化服务。

问实景三维和数字孪生是什么关系？公司在两方面有应用吗？

答实景三维是对一定空间范围内人类生产、生活和生态空间进行真实、立体、时序化表达的数字空间，可以理解为是对自然实体和人造实体进行建模。数字孪生与实景三维最大的区别就是不仅针对自然实体与人造实体，还要针对人机物三元空间的其他要素进行建模，反映它们的行为，即实时、动态。从实景三维建模到数字孪生建模，数字化需求升级，实现从数据到息到知识再到智慧。

目前公司的实景三维订单更多是偏重于自然资源体系下的案例。而数字孪生的应用场景的延伸主要由测绘股份的全资子公司“江苏舆图息科技有限公司”具体实施。目前已成熟的应用场景是水务、市政、园林、智慧公园几个方面，特别是在“智慧水务”、“智慧园林”方面已经形成了拳头产品，受到了客户的好评。公司今后更多将实景三维模型放在息化的平台上进行应用和展示，也可以理解为是从已有模型向动态的数字孪生的智慧城市的应用。

问公司在实景三维方面的主要竞争对手是谁，他们的优势在哪里？公司自身的软硬件设备、数据获取能力如何？数据源方面可否通过国家公共服务数据进行降本？

答实景三维方面公司主要竞争对手来自于三方面传统城市测勘院、上游硬件厂商和大型互联网企业。城市测勘院优势在于对于政府、行业政策的理解、主管部门需求的理解较深刻；硬件厂商的优势在于采集数据成本组成环节；大型互联网企业优势在于云平台的建设、更新、运维和数据传感器方面。 硬件方面公司已拥有无人机航测系统、车载移动测量系统、地基采集设备等适合地上地下、室内室外各类自然地形地貌、人工建构筑物的各种采集硬件设备。软件方面拥有光学遥感数据、激光点云数据、雷达遥感数据等多种数据的配准、提取分析软件，并能够在后期进行较高效的数据融合。

数据源方面由国家提供的公共服务数据如遥感数据等确实不需要直接成本，但此类数据的精度不高，不大可能运用到城市级、部件级的实景三维建设项目中。对高精度的建模数据只能通过自主采集或购买的方式获得，对于降本的效果不大。

问公司实景三维业务及延伸中哪些业务增量大、机会好、落地快？公司核心方向是哪些？行业的增速如何？

答公司目前更多的是主攻业务场景落地项目，特别是配合国家、地方政府的数字经济和数字政府的建设进行。我们在延续优势产业链和专业板块上，希望通过测绘和勘察两个公司原有的主航道在息化平台和专业化领域上进行发展，从而快速的获得市场认可和经济报。

公司现阶段的核心方向在智慧城市方面，主要应用于水务、市政、园林等领域。行业发展从 2020 年开始加速，根据国家部委的相关文件显示，2025、2035 年都是智慧城市、新型基础测绘建设等比较重要的时间节点。可以预见在未来 3-5年内是行业从政策、管理到应用、服务体系的重要变革时间段。

问实景三维项目的资金来源、回款能力如何？公司进行招投标时有能力接洽总包业务吗？

答据目前市场情况分析，实景三维项目的资金来源目前来源于测绘方向上的较多，地方财政出力较多，款是比较好的。 公司有能力接洽实景三维项目的总包业务。

问公司业务战略方向在哪里？今明两年重点在哪里？公司单独做智慧城市项目的平台运维吗？

答公司目前以测绘地理息为主业，同时公司在原有各主要事业部的业务架构基础上，统筹公司业务、生产、人力等各方资源，初步形成了息化、交通、水务与城市生命线、地下空间和自然资源 5大专业业务战略板块。

公司今明两年的重点在于实景三维、数字孪生城市建设、城市生命线等。公司对于单独进行智慧城市平台运维收费的业务较少，运维大部分都包含在整体的智慧城市场景应用项目中。

问公司 IPO 募投项目进展如何？可转债发行进度如何？江苏省外市场营销网络重点开发情况？

答公司 IPO募投项目目前完成了 70%左右，公司将继续通过统筹协调全力推进，确保募投项目后续的顺利实施。

可转债目前正在按照交易所的审核进度进行，具体可参见公司的相关公告。公司的省外营销重点目前集中在如厦门、广州、合肥、成都、深圳等一二线直辖或省会城市，并逐步由这些城市向周围进行辐射和延伸。

问公司本年度受疫情影响如何？疫情是否会影响项目结算跨年度？公司2022年半年报显示毛利较2021年上升的原因是什么？

答上半年公司受新冠疫情影响较为明显，公司部分子公司生产项目的进度受到不同程度的影响。

针对疫情影响，公司组织协调力争加快项目实施进度，加强和业主的沟通，最大可能的降低疫情影响，确保 2022 年经济目标的实现。公司 2022年半年度毛利较 2021年度上升有两方面因素。第一，在项目承接前期招投标环节进行有针对性的筛选，放弃一些低附加值的项目；同时，公司强化项目成本预算、加强项目前期预算编制、加强项目实施过程中的成本控制以及项目完工后的总体复盘。

测绘股份主营业务地理息产业中的测绘地理息服务业务

测绘股份2022中报显示，公司主营收入2.26亿元，同比上升1.89%；归母净利润2525.45万元，同比下降14.17%；扣非净利润2147.74万元，同比下降14.47%；其中2022年第二季度，公司单季度主营收入1.29亿元，同比下降3.64%；单季度归母净利润1447.81万元，同比下降5.38%；单季度扣非净利润1284.04万元，同比下降2.32%；负债率50.48%，投资收益193.99万元，财务费用-106.5万元，毛利率39.23%。

该股最近90天内无机构评级。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，测绘股份（300826）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力良好，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括应收账款/利润率、存货/营收率。该股好公司指标1.5星，好价格指标2.5星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

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