指南针(300803)－－发布30亿定增预案，拟增资网证券开启加速发展

　指南针(300803)

  发布定增预案增资网证券，维持“买入”评级

  公司发布定增预案，拟募集资金不超过30亿元，扣除发行费用后，资金将全部用于增资公司全资子公司网证券。定增资金将助力网证券重回正轨，与公司深度协同发展，公司有望步入快速发展期。我们维持盈利预测不变，预计2022-2024年归母净利润为3.49、5.18、7.26亿元，EPS为0.86、1.28、1.79元，当前股价对应PE为53.4、36.0、25.7倍，维持“买入”评级。

  事件公司拟定增募资不超30亿元用于增资网证券

  5月16日，公司发布定增预案，拟募集资金不超过30亿元，扣除发行费用后，资金将全部用于增资公司全资子公司网证券。

  公司制定“五年三步走”规划，定增资金将助力网证券重回正轨

  2019年，辽宁证监局委派风险监控现场工作组进驻网证券。此后，除经纪业务正常开展外，其余各项业务均已停止新增，发展停滞多年。重整网证券后，公司制定“五年三步走”规划，目标将网证券打造为以金融科技为驱动、财富管理为特色的全国知名金融服务商。证券行业为资本密集型行业，本次募集资金将助力网证券摆脱历史经营困境，巩固传统业务、开拓创新业务。

  重整网证券获稀缺证券牌照，深度协同有望步入快速发展期

  公司为国内老牌金融息服务厂商，拥有千万级注册用户、百万级付费用户，具备流量入口和营销优势。我们认为，重整网证券后，公司将手握稀缺证券牌照，自身金融息服务将与证券公司经纪业务形成深度协同，将进一步完善业务布局、拓宽服务模式，形成雪球效应，公司有望步入快速发展期。参考东方财富收购西藏同证券，金融息服务与证券业务的结合已形成良好协同作用，对于公司有积极的借鉴意义。对于网证券，作为公司子公司，依托上市公司平台，有望进一步拓宽融资渠道，提升网证券综合竞争力，利好公司长期发展。

  风险提示证券市场活跃度下降；行业竞争加剧；网证券发展不及预期。