新股东大手笔！增资最高30个亿

获得网证券控制权后，指南针这家新股东的“见面礼”来的十分大方。

5月16日晚间，指南针发布的董事会决议公告显示，为尽快恢复网证券的正常经营，指南针拟认购网证券全部增资，为其提供增资支持，增资额为5-30亿元，双方已签订增资协议。

基于此，指南针同期公布了2022年度向特定对象发行A股股票预案，拟向不超过35名特定对象募集资金总额不超过30亿元；募集资金在扣除相关发行费用后，将全部用于增资网证券。

有东方财富珠玉在前，指南针收购网证券也被业内认为将打造“小东财”。国证券计算机团队指出，在指南针收购网证券完成后，有望进一步发挥互联网金融息服务业务与证券业务的协同。随着指南针互联网化经营理念与证券业务的结合，有望复制东方财富的兴起之路。

易主后将迎增资

兵车未动，粮草先行。在将网证券纳入麾下后，指南针做的第一件事情就是为网证券增资。

5月16日晚间，指南针宣布，其已向网证券管理人支付了约定的全部投资款15亿元。根据《重整投资协议》的约定，指南针已经拥有网证券100%股权的所有权以及网证券的控制权和经营管理权，享有其全部股东权利并承担全部义务。

指南针表示，其对网证券拥有的100%股权权属已经法院裁定，并且已经取得证监会核准成为网证券的主要股东的批复，预计将于近日完成工商登记变更，资产过户或者转移不存在法律障碍。

为了尽快恢复网证券的正常经营，网证券拟通过增资的方式进行融资，融资额为不少于5亿元且不超过30亿元。指南针拟认购网证券全部增资，为其提供资金支持。5月16日，指南针与网证券签署了《网证券有限责任公司增资协议》。

由于指南针计划通过定增的方式募集资金，资金到位尚需时日。对此，指南针表示，将根据网证券经营状况和发展规划以及定增进展情况，在增资协议生效后，按约定择机以自筹资金5亿元先行对网证券增资。

公开息显示，网证券目前注册资本为5亿元，在行业排名末尾水平，仅有数家券商资管子公司、经纪子公司注册资本低于该水平。如能获得25-30亿元增资，网证券将有望迅速打开局面。

首例市场化券商破产重整完成

在指南针“官宣”100%拥有网证券股权之际，网证券历时4年的危机终于得以正式化解。网证券的破产重整，也被成为中国第一例市场化的证券公司破产重整案。

对此，网证券管理人之一德恒律师事务所指出，重整成功后的网证券不但卸掉了近50亿元债务负担，化解了重大系统性金融风险，而且成功植入新股东指南针锐意进取、务实稳健的企业基因。随着新股东指南针的进入，对于注册地仍设在沈阳的网证券来讲，将利用资本市场涅槃重生并且将实现跨越式发展，更好的服务辽沈经济、服务国家东北振兴战略。

由于背靠“先锋系”，且出现海量债券违约、代持等问题，网证券在2018年爆发重大风险。2019年5月5日起，证监会辽宁监管局向网证券派出了风险监控现场工作组，监控公司经营、管理活动。为化解风险，网证券在2021年向沈阳市中级人民法院提出破产重整的申请。

2022年4月29日，证监会做出《关于核准网证券变更主要股东的批复》，核准北京指南针科技发展股份有限公司作为网证券主要股东；同日，沈阳市中级人民法院裁定批准《网证券重整计划》，终止网证券重整程序。

根据网证券2021年年报，其实现营业收入4625.22万元，同比下降10.52%；净亏损5.08亿元，亏损幅度继续扩大。截至2021年12月31日，网证券资产总额8.67亿元，负债总额50.00亿元，高于资产总额41.33亿元，累计亏损47.17亿元，当前净资本为-41.84亿元。

截至报告期末，网证券共设有北京、深圳、大连三家分公司，在全国设40家营业部。共有员工304人，其中经纪业务人员占六成。网证券表示，如公司破产重整工作顺利完成，其将与新的股东积极配合，形成良性互动，按照新的发展战略规划，推动各项业务顺利开展，力求各项业务更上一层楼。

指南针推出30亿元定增

增资资金从哪儿来？指南针为此推出了30亿元的定增方案。5月16日晚间，指南针同步推出了《2022年度向特定对象发行A股股票预案》。

具体来看，指南针此次拟向不超过35名（含）发行对象发行股票，数量不超过本次发行前总股本的30%，即不超过1.21亿股（含）。发行的定价基准日为发行期首日，发行价格不低于定价基准日前20个交易日股票交易均价的80%。发行的募集资金总额不超过30.00亿元，募集资金在扣除相关发行费用后，将全部用于增资全资子公司网证券。

截至2022年3月31日，指南针总股本为4.05亿股，其中广州展新持股4.090%，为指南针的控股股东；黄少雄、徐兵作为一致行动人，合计持有广州展新60.50%的股权。在定增后，指南针控股权将不会发生变化。

对于此次增资的必要性，指南针介绍，因经营不善，网证券自2018年以来连续亏损，在2021年7月由沈阳中院裁定进入破产重整程序前已严重资不抵债，不能清偿到期债务，日常经营难以为继且发展受阻。

完成重整只是网证券重回正轨的第一步。网证券发展停滞多年，各项业务亟待夯实基础，而重整后的网证券资本实力依然薄弱，由资本实力直接决定的风险抵御能力仍需加强。证券行业为资本密集型行业，巩固传统业务优势、开拓创新业务版图都离不开雄厚的资本规模支持。

指南针指出，该次募集资金有助于网证券彻底摆脱历史经营困境，有助于实现将网证券打造为“以金融科技为驱动，以财富管理为特色的全国知名金融服务商”的美好愿景，有助于网证券发展成为治理健全、管理规范、业务突出、合规专业、风控良好的证券公司，有助于网证券更好服务辽沈经济、服务国家东北振兴战略。

能否成为“小东财”？

以区区15亿元撬动一张100%控股的券商牌照，指南针这笔买卖可算是相当划算。

此前，东方财富抓住了难得的互联网金融黄金时期，在2015年实现对西藏同证券的收购，成功实现各项金融业务的协同发展。有东方财富珠玉在前，指南针收购网证券也被业内认为将打造“小东财”。

在回复监管问询时，指南针也多次将东方财富作为成功案例，并表示“公司通过重整网证券亦可在战略协同、业务导流等方面发掘相同的价值”。

对于未来与网证券的协同效应，指南针表示，整合网证券后，各项证券公司业务将成为公司业务链条中的重要环节，网证券的未来发展也将直接决定公司业务布局的完善进程。指南针将继续发挥自身在金融息服务领域积累的客户资源、流量入口优势和营销优势，精准把握客户需求、细分类别，提供多元的服务模式。

在此过程中，指南针的产品研发能力有望得到进一步加强，而网证券依托指南针深厚的技术背景和强大的软件技术优势也有望进一步拓展财富管理和资产管理等业务，充分发挥业务协同效应。

国证券计算机团队研报指出，在指南针收购网证券完成后，有望进一步发挥互联网金融息服务业务与证券业务的协同。指南针目前积累了累计1500万的注册用户，累计150万的付费用户，同时在2021年花费2.4亿进行买量获客，从一季度的收入增速可以看出产品有较强的用户粘性。未来指南针可以在经纪业务上进行导流，同时在两融业务、基金上也可以导流。随着公司互联网化经营理念与证券业务的结合，有望复制东方财富的兴起之路。

不过，也有业内人士指出，指南针通过参与破产重组收购网证券，情况较为特殊。且当前的互联网环境与东财收购西藏同时也不可同日而语，指南针能否为网证券顺利植入互联网基因，探寻流量变现的最佳价值，还是未知数。