股往金来
2022-04-27中泰证券股份有限公司邓欣对壹网壹创进行研究并发布了研究报告《Q1新品牌贡献增长》,本报告对壹网壹创给出增持评级,当前股价为27.9元。
壹网壹创(300792) 公司披露2021年度和2022年一季度业绩 2021全年公司实现收入11亿(-13%),归母净利润3.3亿(+5%),扣非净利润2.6亿(-9%) 2021Q4公司实现收入4.1亿(-14%),归母净利润1.2亿(-16%),扣非净利润0.9亿(-35%) 2022Q1公司实现收入2.7亿(+20%),归母净利润0.5亿(-2%),扣非净利润0.5亿(+4%) 收入 21年全年品牌线上营销实现收入2.3亿(-46%),品牌线上管理实现收入6.0亿(+16%),线上分销实现收入2.6亿(-26%) 22年Q1收入稳健增长,在疫情扰动下预计主因Q1新签品牌贡献和21Q3品牌进入收获期。 毛利 毛利率全年实现48%(+0.2pct),Q4为47%(-7.5pct);22年Q1为44%(-4.4pct)。其中,21年全年品牌线上营销业务实现毛利率45%(-3.3pct),品牌线上管理业务实现毛利率59%(-7.2pct),线上分销业务实现毛利率28%(+8.6pct) 利润 21年控费+投资收益 全年实现净利率29%(+4.9pct),其中投资收益0.6亿,预计净利率影响约+4pct。21年Q4为30%(同比-0.5pct); 全年期间费用15%(+0.3pct),销售费用率同比-4pct,主因线上营销服务业务同比下滑,管理费用率同比4pct主因组织能力建设投入;Q4为15%(+5.3pct),销售、管理费用率分别同比2.5、5.0pct。 22年Q1线上费用同增 22Q1净利率为19%(-4pct),期间费用率Q1为18%(+3pct),销售费用率同比+4.3pct,主因品牌线上营销服务、线上分销业务增长; 投资建议 考虑到疫情影响以及公司线上业务发展,我们预计2022-2024年收入为14、16、17亿(前值为19、24亿),同比增长19%、15%、12%,预计归母净利润为3.9、4.4、4.9亿(前值为5.3、6.4亿),同比增长18%、15%、10%,对应PE为17、15、14X,维持买入评级。 风险提示 下游需求不及预期、品类拓展不及预期、上游原材料成本波动、供给短缺等、海运运费上涨以及港口堵塞造成货物交付不及时风险、新技术迭代风险、第三方数据失真风险、研究报告使用的公开资料可能存在息滞后或更新不及时的风险、政策风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,东北证券李慧研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达96.7%,其预测2021年度归属净利润为盈利4.05亿,根据现价换算的预测PE为16.41。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有8家机构给出评级,买入评级6家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为68.39。证券之星估值分析工具显示,壹网壹创(300792)好公司评级为3.5星,好价格评级为3.5星,估值综合评级为3.5星。(评级范围1 ~ 5星,最高5星)
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股往金来
中泰证券给予壹网壹创增持评级
2022-04-27中泰证券股份有限公司邓欣对壹网壹创进行研究并发布了研究报告《Q1新品牌贡献增长》,本报告对壹网壹创给出增持评级,当前股价为27.9元。
壹网壹创(300792) 公司披露2021年度和2022年一季度业绩 2021全年公司实现收入11亿(-13%),归母净利润3.3亿(+5%),扣非净利润2.6亿(-9%) 2021Q4公司实现收入4.1亿(-14%),归母净利润1.2亿(-16%),扣非净利润0.9亿(-35%) 2022Q1公司实现收入2.7亿(+20%),归母净利润0.5亿(-2%),扣非净利润0.5亿(+4%) 收入 21年全年品牌线上营销实现收入2.3亿(-46%),品牌线上管理实现收入6.0亿(+16%),线上分销实现收入2.6亿(-26%) 22年Q1收入稳健增长,在疫情扰动下预计主因Q1新签品牌贡献和21Q3品牌进入收获期。 毛利 毛利率全年实现48%(+0.2pct),Q4为47%(-7.5pct);22年Q1为44%(-4.4pct)。其中,21年全年品牌线上营销业务实现毛利率45%(-3.3pct),品牌线上管理业务实现毛利率59%(-7.2pct),线上分销业务实现毛利率28%(+8.6pct) 利润 21年控费+投资收益 全年实现净利率29%(+4.9pct),其中投资收益0.6亿,预计净利率影响约+4pct。21年Q4为30%(同比-0.5pct); 全年期间费用15%(+0.3pct),销售费用率同比-4pct,主因线上营销服务业务同比下滑,管理费用率同比4pct主因组织能力建设投入;Q4为15%(+5.3pct),销售、管理费用率分别同比2.5、5.0pct。 22年Q1线上费用同增 22Q1净利率为19%(-4pct),期间费用率Q1为18%(+3pct),销售费用率同比+4.3pct,主因品牌线上营销服务、线上分销业务增长; 投资建议 考虑到疫情影响以及公司线上业务发展,我们预计2022-2024年收入为14、16、17亿(前值为19、24亿),同比增长19%、15%、12%,预计归母净利润为3.9、4.4、4.9亿(前值为5.3、6.4亿),同比增长18%、15%、10%,对应PE为17、15、14X,维持买入评级。 风险提示 下游需求不及预期、品类拓展不及预期、上游原材料成本波动、供给短缺等、海运运费上涨以及港口堵塞造成货物交付不及时风险、新技术迭代风险、第三方数据失真风险、研究报告使用的公开资料可能存在息滞后或更新不及时的风险、政策风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,东北证券李慧研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达96.7%,其预测2021年度归属净利润为盈利4.05亿,根据现价换算的预测PE为16.41。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有8家机构给出评级,买入评级6家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为68.39。证券之星估值分析工具显示,壹网壹创(300792)好公司评级为3.5星,好价格评级为3.5星,估值综合评级为3.5星。(评级范围1 ~ 5星,最高5星)
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