丫丫和陶陶
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一、半导体芯片领域十倍股分析
1、指数表现
半导体指数(880491)从2018年10月19日跟随创业板指数见底后,受中美贸易战/科技战刺激,再叠加疫情带来的缺货涨价共振下,产业链业绩快速增长,带动股价开启了一轮波澜壮阔的行情,指数从低点806.65点(2018年10月19日)到高点4019.49点(2021年7月27日),涨幅达398.29%。
同期,创业板指数低点1184.91点(2018年10月19日),高点3576.12点(2021年7月22日),涨幅201.81%。
指数的优异表现背后也批量涌现出十倍股。
2、半导体芯片领域十倍股
从2018年10月—2021年7月这不到3年的时间,据不完全统计,半导体领域共诞生22只十倍股,从上游的设备、材料到中游的设计,再到封测,产业链上下均诞生了十倍股,其中设计占大头,比例达54.7%。而作为重资产和重人力的封测公司则见顶最早,从2020年见顶后未再创新高。见顶后的平均跌幅达66%。
表12018-2021年半导体领域的十倍股,来源个人统计
2、总结
1)蟑螂效应十倍股是成群出没的;
2)周期定律万物皆周期,高增长不过2~3年,没有只涨不跌的十倍股;
3)商业模式不好的率先见顶;商业模式好十倍股最多;景气度较高的最顽强;见顶后平均跌幅六成以上;最少跌五成。
二、卓胜微介绍
1、公司介绍
公司主营业务为射频前端芯片的研究、开发与销售,主要向市场提供射频开关、射频低噪声放大器等射频前端芯片产品,并提供IP授权,应用于智能手机等移动智能终端。
上市时间2019-06-18
最高市值1815亿;目前市值532亿(2022年11月10日)
2、财务
2019年上市,一季度开始边际拐点,二季度加速。股价开启冲天之旅。
2021年第三季度同比增长开始明显减速,环比也负增长。股价开启回归之旅。
2022年第二季度,同比环比均大幅降低,三季度加速探底,但股价不跌反涨。
表2公司财务表现,来源东方财富CHOICE金融终端
3、股价
2019年7月4日—2021年7月1日,27.76元-339.99元,涨幅1139.93%。
2021年7月1日—2022年10月14日,339.99元-78.25元,跌幅76.98%。
图3公司股价表现,来源东方财富CHOICE金融终端
4、估值变化
上市后高增长的2年估值中枢是100倍PE,上限接近200倍,下限63倍;
结束高增长后,2021年10月打破估值下限,估值回到30倍。
图4公司估值变化,来源东方财富CHOICE金融终端
5、竞争格局
行业内主要竞争厂商包括欧美日传统大厂Broad com、Skunkworks、Fervor、Communal、NXP、Confined、Mu rata等,及国内厂商紫光展锐、唯捷创芯、韦尔股份等。
前五大射频器件提供商占据了射频前端市场份额的79%,其中包括Murata23%,Skyworks18%,Broadcom14%,Qorvo13%,Qualcomm11%。
6、业绩增长来源
根据公司披露的息显示,公司业绩增长来源主要是三方面,其一是原有客户的进一步渗透,包括第一大客户三星;其次是新客户的合作推进,包括国内的华为、OPPO、VIVO等;再次是新产品的推广。
三、总结和启发
成功原因
1、天时半导体大景气周期;
2、地利国产手机大发展,5G换机潮;
3、人和注重研发,推出新品。
失落原因
1、行业景气度见顶,整体失落;
2、公司增速见顶,甚至负增长。
深度总结
1、十倍股是成群出没的,商业模式决定空间。(选股)
2、万物皆周期当情绪达到顶峰时将是衰落的开始。(操作)
3、边际拐点(环比)对股价周期的驱动,而比财务拐点更提前的是基本面拐点。(跟踪)
4、产业周期决定估值成长股股价驱动核心看增长,不要因为估值高而不买,也不要因为估值低而买入。(估值)
5、十倍股的关键在于双击。双杀则是要尽量回避的。短期可以穿越牛熊,但长期不可能。
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丫丫和陶陶
十倍股产业复盘之半导体芯片及卓胜微公司
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一、半导体芯片领域十倍股分析
1、指数表现
半导体指数(880491)从2018年10月19日跟随创业板指数见底后,受中美贸易战/科技战刺激,再叠加疫情带来的缺货涨价共振下,产业链业绩快速增长,带动股价开启了一轮波澜壮阔的行情,指数从低点806.65点(2018年10月19日)到高点4019.49点(2021年7月27日),涨幅达398.29%。
同期,创业板指数低点1184.91点(2018年10月19日),高点3576.12点(2021年7月22日),涨幅201.81%。
指数的优异表现背后也批量涌现出十倍股。
2、半导体芯片领域十倍股
从2018年10月—2021年7月这不到3年的时间,据不完全统计,半导体领域共诞生22只十倍股,从上游的设备、材料到中游的设计,再到封测,产业链上下均诞生了十倍股,其中设计占大头,比例达54.7%。而作为重资产和重人力的封测公司则见顶最早,从2020年见顶后未再创新高。见顶后的平均跌幅达66%。
表12018-2021年半导体领域的十倍股,来源个人统计
2、总结
1)蟑螂效应十倍股是成群出没的;
2)周期定律万物皆周期,高增长不过2~3年,没有只涨不跌的十倍股;
3)商业模式不好的率先见顶;商业模式好十倍股最多;景气度较高的最顽强;见顶后平均跌幅六成以上;最少跌五成。
二、卓胜微介绍
1、公司介绍
公司主营业务为射频前端芯片的研究、开发与销售,主要向市场提供射频开关、射频低噪声放大器等射频前端芯片产品,并提供IP授权,应用于智能手机等移动智能终端。
上市时间2019-06-18
最高市值1815亿;目前市值532亿(2022年11月10日)
2、财务
2019年上市,一季度开始边际拐点,二季度加速。股价开启冲天之旅。
2021年第三季度同比增长开始明显减速,环比也负增长。股价开启回归之旅。
2022年第二季度,同比环比均大幅降低,三季度加速探底,但股价不跌反涨。
表2公司财务表现,来源东方财富CHOICE金融终端
3、股价
2019年7月4日—2021年7月1日,27.76元-339.99元,涨幅1139.93%。
2021年7月1日—2022年10月14日,339.99元-78.25元,跌幅76.98%。
图3公司股价表现,来源东方财富CHOICE金融终端
4、估值变化
上市后高增长的2年估值中枢是100倍PE,上限接近200倍,下限63倍;
结束高增长后,2021年10月打破估值下限,估值回到30倍。
图4公司估值变化,来源东方财富CHOICE金融终端
5、竞争格局
行业内主要竞争厂商包括欧美日传统大厂Broad com、Skunkworks、Fervor、Communal、NXP、Confined、Mu rata等,及国内厂商紫光展锐、唯捷创芯、韦尔股份等。
前五大射频器件提供商占据了射频前端市场份额的79%,其中包括Murata23%,Skyworks18%,Broadcom14%,Qorvo13%,Qualcomm11%。
6、业绩增长来源
根据公司披露的息显示,公司业绩增长来源主要是三方面,其一是原有客户的进一步渗透,包括第一大客户三星;其次是新客户的合作推进,包括国内的华为、OPPO、VIVO等;再次是新产品的推广。
三、总结和启发
成功原因
1、天时半导体大景气周期;
2、地利国产手机大发展,5G换机潮;
3、人和注重研发,推出新品。
失落原因
1、行业景气度见顶,整体失落;
2、公司增速见顶,甚至负增长。
深度总结
1、十倍股是成群出没的,商业模式决定空间。(选股)
2、万物皆周期当情绪达到顶峰时将是衰落的开始。(操作)
3、边际拐点(环比)对股价周期的驱动,而比财务拐点更提前的是基本面拐点。(跟踪)
4、产业周期决定估值成长股股价驱动核心看增长,不要因为估值高而不买,也不要因为估值低而买入。(估值)
5、十倍股的关键在于双击。双杀则是要尽量回避的。短期可以穿越牛熊,但长期不可能。
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