卓胜微的竞争格局

射频前端芯片设计行业公司众多，据卓胜微招股书披露截至 2017 年 11 月，芯片设计厂商约 1,380 家，竞争非常激烈。今天我们来卓胜微在行业内的竞争情况。

一、市场格局

虽然国内的集成电路设计行业已取得了长足的进步，但与国际巨头相比，在技术研发、人才、和创新力上还有一定差距，高端芯片设计领域依然被国际巨头占据，国产芯片替代既有一定的挑战，也有很大的机遇，我们有着全球最大的电子产品消费市场，相一定会培育出世界级的芯片设计巨头企业。

目前同行业内可比的A股上市公司是韦尔股份，公司主营业务为半导体分立器件和电源管理IC等半导体产品的研发设计,以及被动件(包括电阻、电容、电感等)、结构器件、分立器件和IC等半导体产品的分销业务,这些产品广泛应用于移动通、车载电子、安防、网络通、家用电器等领域。目前,公司自行研发设计的半导体产品(分立器件及电源管理IC等)已进入小米、VIVO、酷派、魅族、华为、联想、摩托罗拉、三星、海、中兴、波导、努比亚等国内知名手机品牌,以及海康、大华等安防产品的供应链。由于两家企业在产品应用领域不同，产品销售价格也有区别，所以对两者仅做简单的财务对比，以便于我们对芯片设计行业有更全面的了解，此处我将韦尔股份的分销业务剔除方便对比。

二、研发情况

卓胜微通过不断创新及自主研发，在射频开关、射频低噪声放大器、射频滤波器、 WiFi蓝牙芯片产品等领域形成了多项发明专利和实用新型专利，目前公司共计取得58项专利（其中发明专利49项）、 10项集成电路布图设计。截至19年三季度公司投入研发费用86,199,680.25元，同比增长91.85%。

2016至2018年，随着公司营收快速增长，卓胜微的研发费用占营收比明显低于行业平均值。详情见下图与卓胜微有类似业务的可比公司（暂未上市）研发费用占比情况。

图片来源招股说明书

三、产品情况

集成电路芯片产品市场日新月异，产品的形态、包含的功能以及客户的需求在短时间内都可能发生很大的变化，技术和产品更新换代速度日趋加快，产品生命周期越来越短。

卓胜微成功实现其射频前端产品导入后，2015 年至 2017 年处于快速增长期，（2015年至 2017 年收入复合增长率达到了 130.94%）， 2018 年较 2017 年收入基本稳定，小幅下滑 5.32%。市场竞争加剧，产品生命周期缩短，新技术和新产品的研发能力才是企业未来制胜的关键。

随着5G技术商用普及，手机等智能终端都将迎来更新潮，公司19年逐步推出适用于5G通标准中sub-6GHz频段的产品并实现量产出货。已公布的公司第三季度单季营收达到4.69亿元，同比大增159.08%，大幅超越了11.27%行业平均营收增速，显示了公司产品超强的市场竞争力，未来有望享受高于射频前端市场预期的16.00%复合增长率，抢夺市场红利，基于自身的高成长性，卓胜微19年的股票走势也强化了这种预期，短短半年时间涨幅达到1065.92%。

19年上半年公司产品情况

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