【西部电新】帝尔激光拐点已现！TOPCon 硼掺设备取得量产订单

🌞事件在TOPCon电池工艺上，公司TOPCon 硼掺设备提效显著且在下游头部客户验证成功，目前公司一次掺杂方案提效在0.25%以上，已取得大规模量产订单，我们预计其余几家头部验证客户大订单也有望快速落地！随着23年TOPCon电池规模起量，预计明年激光增益设备渗透率有望较快提升，光伏激光设备龙头充分受益。

🌞在手订单充沛，保障明年业绩高速增长。公司今年已获得头部客户TOPCon硼掺设备订单，隆基、爱旭40GW XBC激光开槽设备订单、东南亚及印度客户PERC激光设备100GW订单，按XBC设备单GW价值量2000万、PERC设备单GW价值量1000万计算，对应订单金额达18亿元。我们预计全年设备订单可突破20亿元，推动明年业绩高速增长。

🌞公司全面布局TOPCon、HJT、xBC技术路线，同时向激光转印设备拓展。（1）TOPCon激光掺杂已实现技术突破，可实现0.25%以上提效，已取得头部客户大规模量产订单，预计后续头部客户持续有订单落地。（2）xBC电池激光开槽设备已取得隆基、爱旭合计40GW订单，对应订单金额超8亿元。（3）HJT电池LIA激光修复设备已取得欧洲客户量产订单，预计原欧洲客户下半年将再下订单。（4）激光转印设备9月底公司宣布全球首台激光转印设备出货、向量产阶段延伸，预计明年取得GW级整线设备出货。

️投资建议预计公司22-24年归母净利润分别为5.14/7.51/10.05亿元，同比+35%/46%/34%，EPS分别为3.02/4.41/5.91元。维持“买入”评级。