迈瑞医疗公司下午举办了三季报线上交流会，核心观点

迈瑞医疗公司下午举办了三季报线上交流会，核心观点如下
（1）迈瑞医疗的三季报电话会议交流总体上对于政策面变化的解释有点过于乐观，尤其是对于IVD和骨科集采对公司的影响方面，短期来看确实是利好偏多，因为公司此前的渗透率并不算高，集采后价格影响不大的情况下可以快速提高渗透率，但同时也带来一个问题就是一定程度上透支了业务未来的发展潜力，例如骨科在集采后整个市场规模可能被大幅压缩，只有通过高端产品的突破实现差异化竞争才有可能在这个领域赚到超额收益，而迈瑞目前的策略还在于规模化生产降低成本，即便未来市占率做到很高，对于迈瑞现在的业绩基数来说也是占比不会有多少。
（2）IVD业务方面大家普遍比较悲观，但是我们认为可以相对乐观一点，原因在于国内的IVD市场即便未来在DRG和集采双重压力下，也会有几百亿级别的存量市场空间，精准医疗的大趋势是不可逆的，IVD领域的创新空间并不小，并且是设备与试剂同步的产品，未来试剂全面降价后设备也可能会从以前的投放模式变为销售模式，正是迈瑞擅长的模式；而更重要的一点在于，我们认为迈瑞医疗对海肽生物的收购的确是有着非常非常重要的战略性意义，是迈瑞医疗的IVD业务全面突破国际市场的重要一环，公司也谈到将会用3年的时间把生化、凝血、化学发光等领域做到全球一流的水平，迈瑞医疗作为设备厂商最大的短板就是抗体等原料的研发生产，而本次收购海肽生物是补齐了最大的一块短板，这也是为什么我们认为迈瑞在疫情中赚到的钱花的非常好。
（3）关于医疗新基建，李西廷董事长花了比较多的时间来讲，并谈到国内如果要达到和欧美发达国家一样的医疗资源水平需要至少10-15年的医疗新基建的建设，我们认为公立医院建设的爆发期应该不会超过3年时间，也就是2020-2022年应该是最主要的建设期，因为国内的医院资源并不仅仅是建医院、扩床位的问题，还有人才的培养、医疗服务定价机制的完善等因素，包括医学院的开设等，这都不是短期能完成的积累，所以现在这一批密集的医疗新基建更多是先补短板以应对突发的重大公共卫生安全事件，而更长期的保障我国医疗水平持续提升的医疗基建则不会增长的那么持续和迅猛。
（4）关于财务方面，今年汇率对收入增速的影响大概是2.5个百分点，对利润增速的影响大概是6个百分点，扣除汇率影响后的收入和利润增速分别为23%和30%。Q3单季度的扣非净利润增速较低的主要原因是去年同期所得税率较低，今年是恢复正常，利润增速的波动并不是经营层面的因素。
总体上迈瑞医疗对于公司实现未来三年年化20%的增长是比较有心的，如果公司可以实现在监护仪以外的诸多领域用3-5年的时间实现对全球一流水平的赶超，那么国际市场将会大有可为，公司的长期目标是5-10年时间做到全球器械TOP20以及海外收入达到70%，公司正常发展下用3年时间大概就可以达到全球TOP20的水平。