浙商证券给予罗博特科买入评级

浙商证券股份有限公司王华君,林子尧近期对罗博特科进行研究并发布了研究报告《罗博特科点评报告盈利拐点初现，催化剂渐行渐近》，本报告对罗博特科给出买入评级，当前股价为41.07元。

　　罗博特科(300757)　　投资要点　　事件10月27日晚间，公司发布2022年三季报。　　2022年单三季度实现归母净利润0.27亿，同比增长998%，环比扭亏2022年前三季度公司实现营收5.61亿元，同比下滑约36%，归母净利润约106万元，同比下滑约97%。　　单三季度公司实现营收2.15亿元，同比下滑约44.5%；归母净利润0.27亿元，同比增长998%，环比扭亏。2022年第三季度公司营收同比下滑，主要原因系2021年下半年受行业因素订单下滑，2022年上半年疫情导致订单交付延后所致。　　多种降本策略逐渐出效，单三季度毛利率较二季度环比提升2.9pct　　2022年前三季度公司销售毛利率/净利率分别为25%/0.1%，分别同比提升5.4pct/下滑3.58pct。单季度看，公司三季度毛利率环比二季度提升约2.94pct，公司多种降本策略逐渐出效。2022年前三季度公司期间费用率约21.8%，其中销售、管理（不含研发）、研发、财务费用率分别为5.6%、5%、8%、3%，分别同比提升约2.5pct、2.05pct、4.8pct、1.05pct。报告期研发费用同比增长50%，主要系公司行业工艺路径更新，公司产品、技术迭代升级，研发投入加大所致。伴随疫情缓解，订单顺利交付，综合盈利能力有望回升。　　在手订单充足，主营业务盈利能力有望修复　　公司主业发展动力强劲，在手订单充足。中报披露尚未确认收入在手订单金额约10.7亿元，同比较大幅度增长。前三季度合同负债约2.3亿元，同比增长约70%。光伏行业景气度持续，现阶段TOPcon技术路线基本确定，公司作为国内光伏自动化龙头，积极布局TOPcon相关领域技术创新。未来伴随订单逐渐交付以及新项目持续增加，主营业务盈利能力将修复。　　展望未来“新能源+泛半导体”双主业发展，未来市值存在较大向上空间　　1）ficonTec受疫情等因素技术性原因终止，后续将在时机成熟、各方面条件具备后，再行重启重组，预计未来将进一步提升公司整体估值；2）光伏工艺设备2023年HJT有望与PERC电池成本打平，相关HJT工艺设备市场空间有望迅速打开。3）泛半导体工艺设备产品可对比芯源微、盛美上海；综合来看，预计未来公司总市值仍存在较大向上空间。　　盈利预测　　预计公司2022-2024年归母净利润分别为0.4/1.3/2.3亿元，2023-2024年同比增长187%/81%，对应PE106/37/20X。公司作为高端自动化设备龙头，未来新能源、泛半导体有望双轮驱动业绩增长，维持“买入”评级。　　风险提示　　1）新技术拓展不及预期；2）疫情影响订单交付

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，浙商证券邱世梁研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为16.36%，其预测2022年度归属净利润为盈利6000万，根据现价换算的预测PE为76.06。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，罗博特科（300757）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性较差。可能有财务风险，存在隐忧的财务指标包括货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标1.5星，综合指标1星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

以上内容由证券之星根据公开息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。