浙商证券给予罗博特科买入评级

浙商证券股份有限公司王华君,邱世梁近期对罗博特科进行研究并发布了研究报告《罗博特科点评与英发集团签订超1亿元订单，盈利能力有望提升》，本报告对罗博特科给出买入评级，当前股价为63.2元。

　　罗博特科(300757)　　事件7月27日晚间，公司发布关于签订日常经营重大合同的公告。　　与英发集团签订重大合同，数额超1亿元（含税），公司盈利能力有望提升　　公司与南京英发睿能科技有限公司的控股子公司宜宾英发德耀科技有限公司、安徽英发睿能科技股份有限公司签订重大合同，合同标的为工业自动化设备及执行系统。未来1年签订日常经营合同累计金额为约1亿元人民币（超过，含税），占公司2021年营业收入的比例超9.21%，预计公司盈利能力将进一步提升。　　光伏市场或将开启加速模式，CPIA上调2022年光伏装机预期10GW　　光伏市场或将开启加速模式，中国光伏行业协会（CPIA）名誉理事长王勃华先生预计全球装机205-250GW（此前预期195-240GW），同比增长21%-41%，我国装机预计85-100GW（此前预期75-90GW），同比增长55%-82%。此外CPIA预计大尺寸、薄片化、n型产品推进加快；钙钛矿热度提升。光伏设备作为技术迭代最先受益环节，硅片、电池片、组件相关设备有望迎发展机遇。　　高端自动化设备龙头，有望成为电池工艺设备新进入者　　公司在光伏电池片自动化设备领域布局领先，具备PERC/TOPCON/HJT整线自动化能力的同时，具备铜电镀异质结量产化应用技术基础，未来有望成为电池工艺设备新进入者。公司电镀工艺核心成员来自杭州赛昂电力（曾实现过铜电镀异质结量产化应用）。目前公司湿法工艺设备方面已获取小批量订单并已向客户交付产品，镀铜设备内部流片测试正在正常推进过程中，预计后续将加快推进在该领域的量产化进程。　　展望未来“新能源+泛半导体”双主业发展，未来市值存在较大向上空间　　1）ficonTec受疫情等因素技术性原因终止，后续将在时机成熟、各方面条件具备后，再行重启重组。预计ficonTec2022-2023年营收4/5.4亿元，净利润分别为0.4/0.8亿元，按80%股权比例，综合行业P/S进行估值，对应市值约40-50亿元；2）泛半导体工艺设备产品可对比芯源微、盛美上海；3）光伏自动化业务综合对标公司P/E进行估值，2022年合理市值约40-50亿元；4）光伏工艺设备2023年HJT有望与PERC电池成本打平，相关HJT工艺设备市场空间有望迅速打开。综合来看，预计未来6-12个月公司总市值存在较大向上空间。　　盈利预测　　考虑股权激励影响，不考虑收购，预计公司2022-2024年归母净利润分别为0.60/1.45/3.04亿元，同比增长-/142%/110%，对应PE109/45/21X。公司作为高端自动化设备龙头，未来新能源、泛半导体有望双轮驱动业绩增长，维持“买入”评级。　　风险提示1）泛半导体领域拓展不及预期；2）工艺设备拓展不及预期；3）疫情反复

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，浙商证券邱世梁研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为16.36%，其预测2022年度归属净利润为盈利6000万，根据现价换算的预测PE为109.35。

最新盈利预测明细如下

根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，罗博特科（300757）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性较差。可能有财务风险，存在隐忧的财务指标包括货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标1星，综合指标0.5星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

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