中航证券给予罗博特科买入评级

2022-01-19中航证券有限公司邹润芳,朱祖跃,孙玉浩,唐保威对罗博特科进行研究并发布了研究报告《首次股权激励正式授予，两年再造罗博特》，本报告对罗博特科给出买入评级，当前股价为65.92元。

　　罗博特科(300757)　　锐意进取，公司正式授予股权激励　　公司于2022年1月18日发布了《关于向激励对象首次授予限制性股票的公告》，首次授予数量合计254.50万股，占本次激励计划拟授予总数303.00万股的83.99%。首次授予日为2022年1月18日，首次授予价格为29.81元/股。激励计划首次授予的激励对象为51人，包括公司公告本激励计划时在公司（含子公司，下同）任职的董事、高级管理人员、核心管理人员、核心技术（业务）人员，本次激励计划同时面向公司及子公司员工。　　考核业绩重回高增形态，2年再造罗博特科　　根据激励计划的业绩考核要求，公司2022-2024三年间的营业收入目标值分别为16亿元、21亿元、29亿元，触发值分别为13亿元、18亿元、24亿元。我们预计公司今年的营收超10亿元，以此计算2021-2024目标值CAGR约43%，触发值CAGR约34%。2年时间公司营收规模几乎翻倍，公司团结奋进，再造罗博特科。　　光伏电池环节自动化设备龙头，有望受益电池技术迭代设备更新　　随着公司智能制造设备及系统解决方案在光伏领域的推广，取得了日益增多的成功经验，获得了爱旭、通威、晶澳、晶科、RECsolar等国内外知名大型光伏厂商的认可。在此基础上，伴随下游光伏行业的各种大尺寸、高效电池的市场导入和普及，公司及时抓住市场痛点、依托长期积累的核心技术，全新开发了高产能智能制造ARK平台和基于5G的全新第二代智能制造系统R2-Fab，伴随TOPCon、HJT落地加快，公司智能制造设备有望受益。　　并购ficonTEC有望加速整合，深耕全球光电半导体市场　　ficonTEC是全球光电子及半导体自动化封装和测试领域龙头，罗博特科此前牵头财团拿下ficonTEC公司80%股权（公司目前参股16.85%），其产品和服务主要运用领域包括光芯片、光通、高功率半导体激光器、激光雷达等，其主要客户群分布于欧洲、美洲、亚洲等市场，包括Intel、IBM、Cisco、DILAS、华为等客户。凭借该公司业务广泛的市场应用领域并依托其领导者地位的技术水平，该公司拥有广泛的市场空间。　　基于以上，看好公司长期发展。　　投资建议　　预计公司2022年、2023年的归母净利润分别为1.26亿元、1.73亿元，对应目前PE分别为58X/42X，继续重点推荐。　　风险提示　　宏观经济下行，市场需求下滑；原材料价格出现大幅波动；光伏、半导体政策变动风险等。

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家；证券之星估值分析工具显示，罗博特科（300757）好公司评级为3星，好价格评级为1.5星，估值综合评级为2星。(评级范围1 ~ 5星，最高5星)