【风口研报·公司】数字经济“硬科技”公司切入激光雷达产业链，已实现小规模供货，当前市值不足百亿

【风口研报·公司】数字经济“硬科技”公司切入激光雷达产业链，已实现小规模供货，当前市值不足百亿

2022-01-19 18:08 星期三

《风口研报》今日导读

1、光库科技（300620）

①公司为无源器件龙头，2021年受益光纤激光器行业持续高景气，实现归母净利润1.24-1.42亿元，同比增长136.17%；

②当前激光器部件小批量供应1550nm激光雷达，公司视激光雷达为未来重要发展方向之一，有望打造第二增长曲线；

③数字经济助力光通讯行业繁荣，公司具备全产业链一体化布局，在行业景气的趋势下有望持续受益；

④中泰证券张帆预计公司2021-2023年归母净利润为1.4/2.13/2.89亿，分别同比增长136.17%/52.45%/35.61%；

⑤风险提示薄膜铌酸锂调制器进度不及预期、市场竞争加剧等。

2、钢铁（马钢股份、华菱钢铁、新钢股份）

①2021年12月至今，“稳增长号”逐步明确，随着财政边际放宽，同时基建景气的前瞻指标持续向好，市场对于钢铁的悲观预期明显改善；

②东吴证券杨件认为，目前钢铁既具备安全边际也具备向上弹性，春节前可能是配置钢铁股的时间窗口，除“稳增长”因素外，低库存、低产量与节后开工的显著错配，有望推动钢铁短期基本面上行，并且钢铁股普遍具备10-15%的股息率，吸引力巨大；

③总体来看，2022年钢铁需求或好于预期，原因是占需求1/3以上的后周期行业贡献增量，如集装箱、造船、能源管道、零部件等，钢铁行业有望于“稳增长”需求兑现后开启周期上行；

④杨件看好两条主线，分别为具备高分红率的马钢股份、方大特钢等，和拥有更高弹性的华菱钢铁、新钢股份等；

⑤风险提示宏观经济加速下行、地产景气超预期下滑等。

数字经济“硬科技”公司切入激光雷达产业链，已实现小规模供货，当前市值不足百亿

光库科技这家公司去年11月份被市场挖掘，公司从无源光通器件-到上游铌酸锂一体化全产业链布局，且行业IDM生产模式决定了其高技术、投入壁垒，盈利能力强。此前本栏目已深度覆盖

2021年11月8日《前瞻布局“元宇宙”核心逻辑芯片，预计明年推出相关产品，深度绑定Intel有望在新蓝海取得先机》

近日，公司披露2021年预告，实现归母净利润1.24-1.42亿元，其中21Q4季度预计实现归母净利润0.26-0.44亿元，同比增长约71.26%-187.77%。

中泰证券张帆近日发布对于公司的跟踪报告，认为业绩符合预期。此外，除了光通讯业务外，公司的光纤激光器部件小批量供应1550nm激光雷达，切入市场高度关注的汽车智能化赛道。

张帆维持公司2021-2023年归母净利润为1.4/2.13/2.89亿，分别同比增长136.17%/52.45%/35.61%。

光纤激光器行业持续高景气，无源器件龙头尽享红利

随着光纤激光器向高功率发展，下游应用领域持续扩大。公司自研的隔离器、光纤光栅等无源器件市占率较高，客户覆盖TrumpfGroup、杰普特、锐科激光等国内外头部企业。

在光纤激光器行业持续高景气的背景下公司有望率先受益。与此同时，公司将进一步夯实提升合束器、激光输出头等器件的供应能力，巩固无源器件龙头地位。

光纤激光器部件小批量供应1550nm激光雷达，有望打造第二增长曲线

公司视激光雷达为未来重要发展方向之一，其隔离器、合束器、耦合器等光纤器件产品已实现海外厂商的小批量供应。随着激光雷达由905nm向1550nm演进，公司凭借先发优势及光纤激光器领域的技术沉淀有望打造第二增长曲线。

数字经济助力光通讯行业繁荣，产研一体化的器件供应商同步受益

公司拥有光通讯器件的产研一体化能力，为高速、超高速光模块、相干通讯等提供核心零部件，在数据中心、通讯系统等诸多领域皆有应用。随着数字经济的利好政策频繁出台，新型基础设施建设加快，推动光通讯行业进一步繁荣发展。

据Ovum、前瞻产业研究院数据，2021-2026年全球光通器件市场规模将快速扩大，2026年有望达384亿美元。公司光通讯器件产品丰富，在保偏光无源器件领域具备竞争优势，在行业景气的趋势下有望持续受益。

光库米兰扭亏，铌酸锂调制器业务初显峥嵘

铌酸锂具备多光电性能，可调控性强等特点，广泛运用于高速超远距离光通讯领域。目前该市场多被富士通、住友等海外厂商垄断。

公司于2019年切入铌酸锂调制器业务并成立光子集成部门全力开发薄膜铌酸锂调制器技术。2022年随着铌酸锂调制器定增项目的陆续投产，将为公司营收增长再添动力。