珍酒李渡通过港交所聆讯！私募巨头KKR重仓加持

华致酒行 30.08 0.60%  中建投 26.54 0.76%

3月26日，珍酒李渡通过港交所聆讯，有望成港股白酒第一股，高盛、中建投国际为联席保荐人。

公司生产及销售酱香型、兼香型及浓香型白酒，其中酱香型白酒是主要增长引擎。酱香型白酒产品产生的收入从2020年的59.6%增加至截至2022年的71.4%。2021年按收入计为中国第五大酱香型白酒品牌。

主打次高端2022年酱香型基酒年产能国内第四公司经营四个主要的白酒品牌，包括旗舰品牌珍酒、李渡，以及两个地区品牌湘窖及开口笑在内的四大白酒品牌。产品主要针对次高端及以上级别的白酒市场，公司次高端及以上级别的白酒产品产生的收入由2020年的51.8%增加至2022年的65.4%。

到2022年底，按基酒年产能计算，珍酒在中国及贵州所有酱香型白酒品牌中分别排名第四及第三。按收入计，白酒行业十五大公司占总市场份额56.2%。公司在市场参与者中排名第十四，按收入计占中国白酒行业0.8%的市场份额。2021年，按收入计，公司收入为51亿元。

2020年、2021年及2022年，珍酒李渡的营业收入分别为23.99亿元、51.02亿元和58.56亿元，相应的净利润分别为5.20亿、10.32亿和10.30亿元。公司综合毛利率分别为52.2%、53.5%、55.2%。

白酒为中国数千年来生产及饮用的传统酒品。与葡萄酒在法国文化中的角色及啤酒在美国文化中的角色相似，白酒在中国文化中发挥非常重要的作用。2021年，按收入计，中国白酒市场份额占中国酒精饮料市场的69.5%，超过同期葡萄酒于法国酒精饮料市场的49.9%市场份额及啤酒于美国酒精饮料市场的50.5%市场份额。根据中国酒业协会于2021年提供的数据，目前大部分白酒消费者的年龄介乎于21至50岁，31至40岁年龄组占消费者比例最高，为48%。

白酒分为12种香型，主流香型包括浓香型、酱香型、清香型及兼香型，按2021年收入计，占整个中国白酒行业的96.3%，其余8种香型，包括米香型、特香型、凤香型、药香型、馥郁香型、老白干香型、豉香型及芝麻香型仅占3.7%的市场份额。中国白酒行业的市场规模2021年约为6033亿元。中国酱香型白酒2021年的市场规模为1900亿元，占整个白酒行业的31.5%，酱香型白酒占中国整个白酒行业利润的45%以上。

根据弗若斯特沙利文的资料，中国白酒行业的市场规模预期自2022年的6211亿元增加至2026年的7695亿元，复合年增长率为5.5%。

吴向东的白酒帝国KKR持股16.21%发行前，吴向东控制公司81.28%的股份，KKR控制的ZestHoldings持有16.21%的股份。

成立于1976年，KKR总部设在纽约，是全球历史最悠久、经验最丰富的私募股权投资机构之一，素有“华尔街之狼”之称，与黑石、凯雷、德州太平洋并称“全球四大PE巨头”。

资料显示，吴向东于2003年11月创立公司，在白酒行业拥有逾20年经验。于20多年前创立中国知名白酒品牌金六福。2000年3月，吴向东创立主要从事白酒销售的公司金东集团，并担任董事会主席。2005年5月，创办华致酒行（300755.SZ），并自此一直担任其董事兼董事会主席。

除了珍酒李渡外，吴向东旗下还有一个庞大的白酒帝国，覆盖全国，间接控制了多家从事生产及销售白酒产品的公司，包括金六福、榆树钱（吉林）、今缘春（山东）、雁峰（湖南）、无比（湖南、广东）、临水（安徽）、湘山（广西）及太白（陕西），业务主要为城市层级的地方白酒公司，主要专注于针对中低端市场的轻口味产品。