食品饮料行业周报相继步入业绩期 把握确定性高的优质板块

投资要点

      本周行情回顾2023年3月20日-3月24日，SW食品饮料行业指数整体上涨2.06%，板块涨幅位居申万一级行业第九位，跑赢同期沪深300指数约0.33个百分点。细分板块中，多数细分板块跑输沪深300指数。

      本周陆股通净流入情况2023年3月20日-3月24日，陆股通共净流入109.50亿元。其中，电子、医药生物与食品饮料板块净流入居前，通、计算机与煤炭板块净流出居前。食品饮料板块净流入21.22亿元，净流入金额位居申万一级行业第五位。

      行业周观点相继步入业绩期，把握确定性高的优质板块。在疫情全面放开、促消费政策持续发力等因素催化下，我国消费稳步复苏。2023年1-2月份，我国社会消费品零售总额77067亿元，同比增长3.5%，结束自2022年10月以来连续三个月下降的趋势。分品类看，批发零售贸易与餐饮均出现不同程度的回暖。其中，批发零售贸易同比增长2.9%，餐饮同比增长9.2%，消费复苏稳步推进。白酒板块本周舍得发布2022年年度报告，Q4优化费用结构，利润弹性释放。此外，公司将于4月1日品味舍得第五代、第四代、精华版、庆典装等产品的终端售价上调20元/瓶。目前白酒处于销售淡季，短期板块震荡消化此前预期。多数企业控货挺价以保持价盘，后续4月的春糖会与业绩披露将是影响白酒板块的重要因素，市场可持续关注渠道库存去化、动销以及价格走势。全年来看，在需求复苏背景下，白酒基本面有望稳步向好。标的方面，建议关注贵州茅台（600519）、山西汾酒（600809）等。大众品板块目前商超客流量逐步恢复，餐饮、酒吧等消费场景回暖对啤酒、调味品、预制菜、速冻等产品需求起到提振，预计后续大众品需求有望持续复苏。本周青岛啤酒、中炬高新、桃李面包等公布22年业绩，大众品板块业绩表现出现分化，部分企业Q4控费改善利润水平。市场后续可持续关注产品提价、成本、需求等边际改善机会，把握受益于餐饮链修复以及具有刚性需求的相关板块。标的方面，可重点关注青岛啤酒（600600）、海天味业（603288）、伊利股份（600887）、安井食品（603345）、立高食品（300973）等。

      风险提示原材料价格波动、产品提价不及预期、渠道开展不及预期、行业竞争加剧、食品安全风险、宏观经济下行风险。

来源[东莞证券股份有限公司 黄冬祎]   日期2023-03-26