股市中历炼心智
公司发布2022年中报。22H1实现营业收入17.60亿元/YoY+42.08%,归母净利润3.96亿元/YoY+57.20%,扣非后归母净利润3.59亿元/YoY+51.2%。
分析判断:
22H1业绩优异,盈利能力持续提升。22H1,公司实现营收17.60亿元/YoY+42.08%。分产品来看,成套设备实现收入13.93亿元/YoY+36.94%,单机设备实现收入2.43亿元/YoY+54.40%,配件及其他收入1.24亿元,/YoY+93.28%。单季度来看,22Q2公司实现销售收入9.26亿元/YoY+52.47%,实现归母净利润2.16亿元/YoY+63.96%。盈利能力来看,22H1公司毛利率提升约1.5pct至40.07%,净利率提升约2pct至21.84%。截至22H1公司合同负债28.23亿元/YoY+32.39%;存货36.55亿元/YoY+24.18%,侧面显示公司订单充足。
HJT弹性最大标的,全年订单有望高增。2022年全年HJT扩产20-30GW,假设公司市场占有率达到70%,按照4亿元/GW计算,则2022年公司HJT设备订单有望达到56-84亿元。随着HJT电池降本增效提速,我们预计HJT电池片单瓦成本有望在22年末或23年上半年与PERC持平,预计23年下半年迎来HJT扩产高峰。公司作为HJT设备龙头企业,弹性最高。
投资建议维持22年盈利预测不变,预计22年公司营收和归母净利润分别为44.65/8.53亿元,对应EPS为4.94元。上调23-24年公司盈利预测,公司22-24年营收预测由之前的60.27/85.30亿元上调至69.23/93.14亿元,归母净利润预测由之前的11.62/16.85亿元上调至13.25/18.34亿元,对应EPS预测由之前的6.72/9.75元上调至7.66/10.61元。以2022年8月26日505.99元/股收盘价计算,22-24年PE分别为103/66/48倍。
维持“增持”评级。
风险提示下游行业景气度不及预期,技术进步不及预期,订单增长不及预期。
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股市中历炼心智
迈为股份-300751-中报业绩亮眼,订单情况预计高增
公司发布2022年中报。22H1实现营业收入17.60亿元/YoY+42.08%,归母净利润3.96亿元/YoY+57.20%,扣非后归母净利润3.59亿元/YoY+51.2%。
分析判断:
22H1业绩优异,盈利能力持续提升。22H1,公司实现营收17.60亿元/YoY+42.08%。分产品来看,成套设备实现收入13.93亿元/YoY+36.94%,单机设备实现收入2.43亿元/YoY+54.40%,配件及其他收入1.24亿元,/YoY+93.28%。单季度来看,22Q2公司实现销售收入9.26亿元/YoY+52.47%,实现归母净利润2.16亿元/YoY+63.96%。盈利能力来看,22H1公司毛利率提升约1.5pct至40.07%,净利率提升约2pct至21.84%。截至22H1公司合同负债28.23亿元/YoY+32.39%;存货36.55亿元/YoY+24.18%,侧面显示公司订单充足。
HJT弹性最大标的,全年订单有望高增。2022年全年HJT扩产20-30GW,假设公司市场占有率达到70%,按照4亿元/GW计算,则2022年公司HJT设备订单有望达到56-84亿元。随着HJT电池降本增效提速,我们预计HJT电池片单瓦成本有望在22年末或23年上半年与PERC持平,预计23年下半年迎来HJT扩产高峰。公司作为HJT设备龙头企业,弹性最高。
投资建议维持22年盈利预测不变,预计22年公司营收和归母净利润分别为44.65/8.53亿元,对应EPS为4.94元。上调23-24年公司盈利预测,公司22-24年营收预测由之前的60.27/85.30亿元上调至69.23/93.14亿元,归母净利润预测由之前的11.62/16.85亿元上调至13.25/18.34亿元,对应EPS预测由之前的6.72/9.75元上调至7.66/10.61元。以2022年8月26日505.99元/股收盘价计算,22-24年PE分别为103/66/48倍。
维持“增持”评级。
风险提示下游行业景气度不及预期,技术进步不及预期,订单增长不及预期。
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