太平洋给予迈为股份买入评级

2022-03-11太平洋证券股份有限公司对迈为股份进行研究并发布了研究报告《21年业绩符合预期，半导体及显示面板布局顺利》，本报告对迈为股份给出买入评级，当前股价为542.07元。

　　迈为股份(300751)　　事件公司发布2021年报，2021年实现收入30.95亿元，同比增长35.44%；实现归母净利润6.43亿元，同比增长62.97%，业绩符合预期。其中Q4单季度公司实现收入9.10亿元，同比增长35.695；实现归母净利润1.87亿元，同比增长55.54%。　　公司同时发布21年利润分配预案，拟每10股派发现金红利15元（含税），以资本公积向全体股东每10股转增6股。　　在手订单充裕，有望继续保持高增长。根据年报，21年公司太阳能电池成套生产设备实现收入26.60亿元、占收入的86%，同比增长74%，毛利率37.74%、比上年提升6.18pct，收入增速及盈利能力均取得良好增长。截止21年末公司合同负债24.09亿元、比20年末增长50.5%，为后续增长奠定基础。展望22年，我们认为光伏企业的纵深一体化布局，将成为电池片行业继续扩产的重要驱动，公司新签单将持续增长。　　盈利能力提升，经营质量较高。21年公司毛利率、净利率分别为38.3%和20.25%，比20年分别提升4.28和3.32pct，盈利能力明显提升。期间费用中，21年公司研发费率10.71%、比20年提升3.45pct。21年公司销售商品、提供劳务收到的现金28.74亿元，占收入的92.9%，经营质量较高。　　多领域布局，提升综合竞争力。除异质结整线设备外，21年公司在半导体及显示领域也取得良好进展。半导体领域，公司激光开槽设备已交付长电科技，实现了稳定可靠的量产。显示领域，公司中标京东方项目，将为其供应两套OLED柔性屏弯折激光切割设备，新领域的布局将为公司打造全新增长点。　　盈利预测与投资建议预计2022年-2024年公司营业收入分别为44.54亿元、59.93亿元、80.77亿元，归母净利润分别为8.55亿元、11.97亿元和16.64亿元，对应EPS分别为7.91元、11.07元和15.39元，维持“买入”评级。　　风险提示光伏需求波动，行业竞争加剧。

该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级10家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为656.44。证券之星估值分析工具显示，迈为股份（300751）好公司评级为4星，好价格评级为2星，估值综合评级为3星。(评级范围1 ~ 5星，最高5星)

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