大摩看好宁德时代的报告里，到底写了啥？

周一宁德时代股价大涨14%，全市场都在传是大摩的一篇最新研报开始看好宁德时代，上调评级和目标价，引爆了做多热情。
报告里到底写了啥观点？可能很多投资者并不清楚，我们根据报告原文，了解了一下事情原委。
这篇报告是摩根士丹利的分析师Jack Lu团队在3月10日（周日）发表的。（不是，你们外资券商周末不该在度假么，怎么也搞996？）报告的核心观点是1. 将评级从“平配”上调为“超配”，2. 将目标股价从184元上调至210元。

值得注意的是，这篇报告其实算是个“续集”，因为就在半年前的2023年6月7日，也是这个Jack Lu团队发表了一篇看空宁德时代的研报。巧合的是，当时宁德时代的股价刚好在210元左右，此后一路下跌，今年初达到最低点140元。现在报告把目标价设在210元，是不是意味着分析师认为当时看错了，要“恢复原样”呢？

此次看好宁德时代主要有四方面理由
（1）价格战已经结束（almost over），国内二线电池商由于成本较高，难以与宁德时代搞价格竞争，碳酸锂价格下行会加剧这一差距。目前股价已经反映了美国通胀法案的负面影响；
（2）2024年利润率可能好于市场预期，利润增速在一季度放缓后有望逐渐恢复；
（3）用宁德电池的车（CATL Inside），配备超充和CTP3.0技术，卖的更好（vs 比亚迪），稳固了宁德的市场份额和利润优势；
（4）宁德的二代产线产能利用率逐步爬升，将继续拉大其与竞争对手的成本优势，提升ROE。
结合以上优势，分析师认为宁德时代具备了“现金奶牛”（低成本、低资本开支）和“成长能手”（全球新能源车和储能需求仍将增长）的双重价值。
如果回头看去年的那篇看空报告，核心逻辑也是在内部产能过剩、外部地缘动荡的环境下担忧宁德时代的市场份额、利润率同时下降。当时报告引发了一众国内券商的“反击”，像天风证券指数月度市占率下滑只是终端车企销售数据的变化，跟电池竞争力没关系，东吴证券则认为宁德时代在中国、欧洲和美国的市场份额都将提升（最新数据验证了这一点），而且价格联动机制和产能利用率提升会帮助宁德时代的利润率恢复。
以结果论，国内分析师完胜大摩哦。可惜大摩一看空，股价就下跌，大摩一转多，股价就暴涨。国内分析师气的直跳脚，“咋就不我的呢？”
嗯，一定是这届股民不行！