试问监管，宁德时代10.20公布三季报，10.19与机构投资人电话会议透露三季报业绩，对中小投资人公平吗？

宁德时代于10月19日晚公告发布三季报，按惯例算作10月20日的公告。同时发布的还有10月19日电话会议与1900名投资人的会谈记录。

三季报的一个重要息是，宁德时代Q3单季度的营业收入结束了几年来的高增长，同比仅增长8.28%。从2021年Q1至2022年底，单季的营业收入以100%的同比速度增长，而2023年Q1和Q2单季的营业收入，分别同比也增长了82.91%和55.86%。

扣非净利润，也与营业收入同步，结束了2年半以来的高增长。2023年Q3，单季度的扣非净利润仅增长4.91%，而2023年Q2单季的扣非净利润，同比增长了60.56%；2021、2022和2023H1，扣非净利润的同比增速分别为215.20%、109.88%和148.93%。

高速增长的宁王，营收和净利润突然大幅度减速，这是趋势性的改变，对于投资人是非常重要息。但是，在普通投资人看到公告以前，已经有1900个机构投资人通过电话会议知道了关键息。而且，大概率来说，电话会议是收盘前进行的，机构可以利用时间差进行交易。因为，在10月19日晚，宁德时代有关三季度的一系列公告包括投资人会谈记录已经公布出来。了解公告发布机制的人知道，公告发布会有一系列上传流程，而且会谈纪要还需要记录整理，不太可能是收盘后进行的电话会议。

昨天，茅台大跌5.67%，这样的跌幅非常罕见。收盘后，也流传出一个茅台接待机构投资人的纪要。可以肯定的是，这个会议是中秋后进行的，因为里面谈到中秋后市场的调价。并且还给出了Q3和Q4业绩预测指引，低于上半年增长。今天上网查了一下，不光这个投资者拜访记录没有公告，2023年以来就没有进行过投资人拜访记录的公告。一个机构重仓的股票，大半年来没有机构拜访，不可思议！机构真的以外茅台是自动驾驶，业绩永远符合预期吗？还是说，茅台从不接受“正式”的机构访谈，所以不用公告，只是用各种方法提供给机构息？！！！

这里引发了一个问题，在诸多对中小投资人不公平的制度安排中，有一项大家忽略的制度，就是息披露。息披露对于投资非常重要，可以说，量化策略以外的所有投资策略（甚至包括坐庄），一切的努力和关键都在于更早获取更准确的息。

但是，长期以来，A股上市公司明目张胆的欺负中小投资，机构投资人能通过各种渠道获取非公开息。严格来说，上市公司是泄露内幕息，机构投资人进行的是内幕交易。

除了以上两个眼前的例子外，A股上市公司经常将一个月或非常长一段时间的投资人访谈接待记录集中发布公告。这些记录里，往往有非常重要的息。但是，发布时，往往已经过去很长一段时间了。中小投资人看到公告时，股价已经上涨或下跌了一段时间，中小投资人又有可能当接盘侠或者只能在低位割肉。

中国A股是个人投资人占绝对多数的市场。要“活跃资本市场”，一定要建立一个对中小投资人公平的市场。A股已经在各方面制度亏欠中小投资人太多。强烈呼吁监管，从息披露开始，建立一个公开、公平、透明的市场。最低限度，投资人拜访记录，得当日及时公告。