电动车行业周报国内3月电车继续回暖 美国IRA法案细则落地

国内3 月电车市场继续回暖，美国IRA 法案细则落地3 月国内电车市场继续回暖。年初受国补退坡与过年等因素因影响，电车销量环比下滑明显，2 月以内市场继续回暖，根据3 月目前相关公司公布的销量，国内8 家新势力及比亚迪公布3 月电动车销量，合计销量31.1 万辆，同增21%，环增12%，美国IRA 法案细则落地，加速美国汽车电动化。2023 年3 月31 日美国财政部和国税局发布指南，补充说明《通货膨胀削减法案》（IRA 法案）提出的满足新能源汽车税收优惠政策的关键矿物和电池组件的相关要求。

      本周行情回顾。本周电力设备及新能源板块上涨0.85%，在全行业30 个行业板块中排名第11 位；同期沪深300 指数上涨0.59%，电新板块跑赢沪深300指数0.26pcts。

      新能源汽车产业跟踪

      产业链价格本周碳酸锂环比-11.06%；氢氧化锂环比-7.45%；电解钴环比-3.25%；硫酸钴环比-4.76%；硫酸镍环比-4.21%；三元正极5/6/8 系环比-12.36%/-10.07%/-8.98%；磷酸铁锂环比-17.54%；三元/磷酸锂电解液环比-4.72%/-4.71%；铝箔加工费1.825 万元/吨，环比-2.67%；其他材料价格基本稳定。

      产业链需求3 月新能源车市继续回暖，比亚迪、埃安依旧强势，其他新势力表现有所分化。国内8 家新势力及比亚迪公布3 月电动车销量，合计销量31.1 万辆，同增21%，环增12%。细分车企来看，比亚迪、埃安依旧强势，分别环比+8%、33%，分别同比+98%、+97%；其他新势力表现有所分化，其中小鹏、零跑、哪种分别同比下降55%、39%、16%，蔚来、理想、极氪、AITO 分别同比增长4%、89%、271%、21%。

      上市公司公告天齐锂业、德方纳米、新宙邦等发布年度报告。

      行业重要动态宁德时代近日宣布，与HGP 公司达成450MWh 电池储能项目供货协议。双方还将建立长期合作伙伴关系，推动高达5GWh 公用事业级和分布式储能项目的落地。目前，宁德时代储能电池业务已与Tesla、Fluence、Sungrow、Hyosung 等全球新能源行业领先客户深度开展业务合作。

      投资策略

      新能源汽车板块2023 年国补退坡，随着锂价回落、材料降价，预计23年车价见顶，油电平价有望打开长期渗透空间，行业维持高景气度，预计23 年国内电动车维持中高增速，全年销量有望达900 万辆。材料环节预计2023 年过高的单位盈利如正极、电解液环节将会回落，隔膜、负极的单位盈利将保持稳定，而电池环节单位盈利有望提升。建议关注1）动力电池宁德时代；2）铁锂正极德方纳米、富临精工、龙蟠科技；3）三元正极容百科技、厦钨新能、长远锂科、当升科技、振华科技；4）负极贝特瑞、中科电气、璞泰来、杉杉股份；5）隔膜星源材质、恩捷股份；6）电解液新宙邦、天赐材料；7）铜箔中一科技、嘉元科技；8）铝箔鼎胜新材；9）结构件科达利、震裕科技；10）导电剂天奈科技、道氏技术。

      风险提示下游需求不及预期、原材料上涨削弱企业盈利、行业扩产过快加剧行业竞争、地缘政治、贸易摩擦阻碍海外供应链、安全事故影响企业产销。

来源[华创证券有限责任公司 黄麟]   日期2023-04-04