节后能迎来小阳春2023年究竟是价值还是成长

  本周宁德时代、比亚迪及一些光伏、半导体等基金重仓品种在跑输了两个月后，突然来了“精神”，让市场在追逐了一个多月的价值后，又开始犹豫2023年究竟是价值还是成长？

  水源富通近期市场最大的特点就是缩量，虽说长假前缩量是常态，但在经历了前期的连阳后，持续缩量依然让人有些心有不甘，特别是当下还伴随着人民币升值与北上资金几乎天天“买买买”的利好背景下，内资机构的不作为只能让人“一声叹息”。

  朋友跟我开玩笑说，“也许是基金经理们‘阳康’后都急着休假出游呢，所以节前没买盘了。”如果真是这样，那缩量能熬着不大跌也算相对强势了，也许节后会有小惊喜吧。

  本周市场，板块轮动依然明显，但成长新能源明显强于价值，指数上创业板也走出连阳，宁德时代、比亚迪及一些光伏、半导体等基金重仓品种在跑输了两个月后，突然来了“精神”，让市场在追逐了一个多月的价值后，又开始犹豫2023年究竟是价值还是成长？

  我们感觉，短期内成长风格的上涨主要基于两点其一是成长连续下跌与价值风格连续上涨之后的性价比收敛，简单说，成长估值没那么高了，价值估值也没那么便宜了，那么补涨也好，公募自救也罢，总要折腾一下。其二是年报预告期到了，在经历了连续下跌后，成长亮眼的业绩预告提振了反弹，这一点可以理解，也水到渠成。

  不过，本周赛道股的反弹虽然惹人瞩目，但萎缩的成交量依然感觉市场很犹豫，在当下经济扶持政策频出但数据依然偏弱的格局下，似乎大家都不愿意再追涨，也许一切都要等待节后春暖花开了。

  本周社融数据出台，下周还将公布去年四季度的经济数据，同时还有20日LPR的预期下调，低迷的经济数据与高企的居民存款形成了鲜明的对峙。

  2023年的定调是扩大消费的一年，经济企稳、企业心恢复、居民就业扩增，最终才能有效提振消费心，这是2023年行情的主要预期脉络，关键是哪里先恢复、居民消费先释放，哪里就将成为节后的主线。

  此时，大多数投资者选择静观其变，却给人山雨欲来风满楼之感，愿节后能迎来小阳春。

  (作者为国泰君安上海研究总监)

文章来源大众证券报

原标题边风炜2023年究竟是价值还是成长