买行业基金，如何挑选能赚钱的行业？

买行业基金，如何挑选能赚钱的行业？

基金运转的本质是大家作为普通投资者，把钱交给更专业、更具息优势、风格更为稳健的基金经理，让他来帮你赚钱。普通基民选基的4大步骤分别是看历史业绩、看基金类型、看投资方向和看基金经理，我们今天就来讲讲，如果你已经认准了一个行业，应该怎么择时与择基。

一、判断自己选择行业的大势，远离纯概念行业

任何行业的发展都是有周期的，行业不成熟，或者已经太成熟到了要走下坡路的时候，都不适合普通投资者去参与，所以第一点就是不要去碰那些未来没有爆发点、或者一些已经被玩烂的概念拼凑出来的细分行业，除非你想“49年入国军”。

基金公司发基金有个习惯，就是在行业比较热，或者某个概念比较火的时候，喜欢在行业高点发热门行业或概念基金，我们要做的是区分这个概念的底层逻辑，一定要确保这背后的行业市场容量够大，或者这个概念可以被异化成其他类似领域的概念，并且在异化的过程中，背后的股票池变化是不大的，也可以理解为概念行业的底层的股票可被清晰分类。

如果概念行业背后的行业是消费、医疗这种大行业还好，毕竟未来的趋势还有可能是向上的，让你高位站岗的风险小。以2019年前后大量上市的“5G行业基金”为例，这种基金的标的本质上通行业基金，不的话你把他的名字换成“4G行业基金”或者“6G行业基金”，池子里面的公司都是一样的，这种你不能将他视为纯概念的行业。

但如果这个行业本来就是个概念行业，或者在走下坡路，你买进后大概率会发现基金后续的持仓变化，和你买的时候想要的方向是不一样的。有的行业本来就是一个概念拼凑出来的，比如消费比较好的时候，大家都在提消费升级，所以有基金公司专门为高端品牌成立了的奢侈品基金，结果疫情导致经济一下滑，所谓的高端品牌们业绩大幅下滑，这支基金要么亏惨，要么是基金经理调仓，变换标的的属性，改变基金的行业性质。

还比如这几年有一些”乡村振兴“类的基金，这类基金不一定不赚钱，但由于概念太大了，乡村振兴几乎包括了畜牧业、种植业、物流业、建筑行业等所有和乡村、和基建有关的行业，这种类型的基金我们就权且称之为概念基金吧，不在行业基金的范畴里面。

面对这两种情况，你的“钱袋子”和“从行业角度选基金的初衷”，一定会丢一个，当然一般情况下这两样会一起丢。

二、判断行业目前所处的阶段，动态调整自己的判断

第二点就是要判断你选的行业是强周期还是弱周期，是大周期还是小周期，并判断当前行业在什么周期阶段。

对于强周期行业的基金，如何择时几乎是你唯一需要关心的事情。

比如煤炭行业，从社会观念、政府政策倾向还有新能源发展等太多角度，你都可以论证煤炭不是未来重点发展的行业，但由于能源行业的周期性特性，市场缺能源的时候，煤价就会上涨，进而带动煤炭公司的业绩提升，最后反映到股价、基金价格里面去。

对于这种行业，你在刚开始周期性下滑的时候进入，那大概率是要1-2年甚至更久才能回本的，类似的行业还有和基建密切相关的机械、水泥等行业，这些行业在周期性上涨的时候，龙头股连续几个涨停都有可能，但跌的时候也是真的狠，这类基金是需要提前布局、卡周期的。

当然如果你选择的周期性行业的基金，也要学会自己去判断周期的变化，尤其要关注突发事件或者政策干预对改变行业周期的影响，别说我们，行业里的资深从业者判断不好这两点，也有破产的风险。

比如说猪肉行业，早些时候猪周期是5-7年，但2019年的“非洲猪瘟”以来，“猪周期”就被大幅缩短了，2020年后的猪肉价格一直下降，但最近不是又爆出因为猪肉价格涨得太快，导致国家都开始放储的新闻。

目前就处于猪周期价格上涨的区间，但明显猪周期的时间是被缩短了的，如果你根据历史规律2023年底再去布局，明显是慢了几拍的，而猪的养殖、加工企业的股价和也即是密集相关的，不关注这点，基本就没办法参与生猪这种周期性行业的投资。

三、了解当前二级市场主流投资者对行业判断

要了解资本市场对行业发展做出的反应，其实也就是了解投资者们愿不愿意一起讲这个故事，什么时候讲。股价和业绩增长的时间是错配的，所以你需要了解①行业发展产生红利的时间；②行业红利变成行业收入的时间和③行业业绩提升与股价关系这3个问题的逻辑，这一点不同行业是不一样的。

举个正面的、但业绩和股价在近一年背离的例子，前两年的新能源行业，宁德时代2018年上市以来，股价从30块最高涨到692，现在在400块左右，股价最高涨了23倍，到现在也有13倍多。而宁德时代收入从17年的不到200亿，涨到22年的3000多亿，5年收入翻了15倍多，从长期看，宁德时代的股价与业绩上涨是匹配的。

但从现在这个节点看，即从一个短期维度，估值和收入上涨的幅度又是极不匹配的。2021-2022年度，宁德时代的收入涨了1倍多，整个新能源车下游市场的增速是快速提升，但股价跌了30%多。造成这个现象的原因非常多，但很核心的一个因素是资本市场，对宁德时代所处的行业、以及宁德时代作为龙头企业的市场预期变了。

股票市场起起伏伏的逻辑本质上都是炒预期，时间拉的长一点，这个预期的确是要以业绩为支撑的。但短期来看，二级市场通常是非理智的，你看2020-2021年“抱团股”涨势如牛，整个市场对于他们真是又爱又恨，在那个阶段，资金对股价的影响就大于行业甚至是这些公司的基本盘，那个时候消费和金融龙头股大几十倍PE比比皆是的情况，还要什么市场逻辑，考验的是对市场资金背后操盘手人性的判断了。

通常影响资本市场对行业价值判断的因素有

①股市整体大环境；

②行业的发展阶段；

③行业技术的发展进程；

④行业增长动力的变化；

⑤政策对行业影响；行业竞争格局的改变；

⑥往期行业的涨跌风格等；

这些因素我们先不展开讲。

四、关注所选行业龙头股及潜力股的发展逻辑

投资基金的逻辑最后都要回归到投资个股的逻辑，但投资行业基金和投资个股的差别在于，你需要判断的是行业比较优秀的所有个股综合的发展潜力，基金的收益水平是这些个股的平均水平。

既然你已经选择了买行业基金，就应该对基金经理选行业股票的能力有心，所以默认为他会建仓行业龙头或者行业里面较有潜力的股票。

所以如果你现在有不止一个行业想投资，或者你没办法相自己在长时间内不换行业，不如仔细研究下，你看中行业龙头企业的经营情况和行业潜力股的近期市场预期，以及他们现在的业绩和估值空间。

首先可以判断下这个行业的龙头有没有什么爆发机会，或者非龙头的优秀企业有没有业绩暴增的机会，这种思维方式几乎匹配所有由技术突破导致市场爆发的行业。

就拿新材料领域举例，这两年新材料领域非常火，有的细分材料领域全国的市场规模上限可能也就2、30亿，现在市场被海外企业这种非上市公司占着，如果这个细分行业的龙头企业现在实现了技术突破，而且市场能力又很强，未来几年的业绩是有可能以复合100%的增长率上涨的。假设你买了新材料的基金，且这支基金里面重仓的股票都是处于上升期行业的龙头企业以及潜力巨大的非龙头企业，这只基近大概率是有正向收益的。

如果你的判断的个股情况有6、7成是对的，那你也可以把交易软件卸载了不要操作，但偶尔关注行业的技术进步和市场竞争情况就好了，未来几年几支明星个股带动基金业绩涨幅上涨是大概率事件。资本市场对于这类企业的估值还在建构阶段，这类企业业绩的上涨会带来股价更大增幅的上涨。

但如果有一天，你发现行业技术要被迭代了，或者之前带动行业增长的逻辑不存在，就需要赶快换个赛道了。比如某个行业国产化率很高了，甚至是很多企业的产品都能和你关注的企业较量一番了，那再关注基金经理有没有调仓，或者你要不要调个基金经理。

其实我们熟悉的消费行业也是，比如茅台这种超高端类的酒供不应求了以后，必然对拉高次高端酒品牌的销售量，这一点大家可以去分析下之前重仓白酒基金的持仓。