宁德时代10月21日接受机构调研，投资者参与

2022年10月22日宁德时代（300750）发布公告称公司于2022年10月21日接受机构调研。

具体内容如下

问公司三季度及明年动力和储能出货量情况如何？

答三季度电池系统销量 90GWh左右，当前行业需求持续增长、公司产能利用率比较饱和，叠加明年补贴退坡对今年年底需求的潜在拉动，四季度销量可能环比增长，具体增幅需要看届时情况。

公司综合各方面息包括与主机厂客户的沟通，未来行业需求增长相对比较明确，电动化趋势一旦确定，新能源车渗透率提升速度会超过大家预期。同时，今年以来全球储能市场增长明显提速，公司储能业务起量也较快。

问三季度 90GWh 左右销量中动力占比如何？

答动力电池销量占电池系统销量 80%左右。

问欧洲订单是否好转，公司欧洲市占率情况如何预期？

答欧洲历来重视清洁能源发展，作为发达经济体，对产品价格的接受度也比较高，前期受宏观环境和电价高企的影响，大家对新能源行业增速有些担心，但最近天然气价格和电价有所下降，且明、后年会有新车型陆续面世，未来欧洲市场新能源行业的增长前景仍然向好。随着公司前期定点交付，欧洲出货量和市占率有望稳步提升。

问根据主机厂的订单情况，明年公司海外出货情况如何，如何展望欧、美市场市占率？

答公司之前拿到的海外客户定点未来逐步放量，随着海外定点陆续交付、起量，海外市占率提升趋势明确，具体和客户车型交付情况有关。

问三季度财务费用下的利息收入升较快的原因？

答6 月份收到 450 亿元的定增募集资金，公司对部分尚未使用的募集资金进行现金管理，导致利息收入相应增加。

问公司所得税税率下降的原因？

答公司按照税法规定纳税，并按会计准则进行财务处理，所得税税率是集团整体包括各生产基地综合计算的结果。

问三季度综合毛利率环比二季度小幅下降的原因？

答整体来看，公司三季度综合毛利率 19.3%较上半年的18.7%有所提升，其中三季度动力电池和储能毛利率逐步改善。因为二季度包含一部分之前的价格追溯调整的影响，二季度毛利率和三季度不直接可比。

问如何展望四季度毛利率？

答尽管公司与大部分动力电池客户协商确定了价格联动机制，但毛利率还受原材料价格、产能利用率等因素影响。目前公司业务发展趋势良好，若前述因素未发生不利变化，公司四季度的毛利率预计会环比三季度进一步改善。

问如何展望公司的全球市占率情况？公司是否会受到美国 IRA 政策影响？

答根据 SNE Research，2022 年 1-8 月公司全球动力电池使用量市占率达 35.5%。美国 I

R 政策的实施与落地有较强的条件限制，目前落地细节尚不明晰。公司和北美客户有良好的合作关系，正与客户共同研究应对。目前看对公司发展整体影响有限，公司未来在海外市占率的提升趋势明确。

问三季度储能业务毛利率情况？储能业务开展情况如何？

答三季度储能毛利率已恢复至两位数水平，新落地项目毛利率有所改善。公司储能业务布局全面，大储能和户储业务的需求旺盛，均呈现快速增长态势。

问欧洲客户非金属联动部分的结算模式？怎么看外汇贬值影响?

答美元或者欧元。公司持续开展外汇套保业务，相关汇率波动风险不高。

问除了乘用车和储能外，还有哪些下游应用领域需求量比较大？

答除乘用车和储能外，下游应用还包括商用车、船舶、两轮车等。商用车方面，大巴电动化推广较早，目前电动大巴渗透率比较高；近期电动物流车也发展迅速；重卡和船舶也处在电动化过程中，需要换电等模式上的配合以更好地推动应用。

问公司是否从事分布式光伏和储能的集成业务？

答公司当前核心是先把储能产品做好，主要向集成商等客户销售产品。

问如何展望碳酸锂价格？如何展望明后年碳酸锂自供比例？

答短期碳酸锂价格受供需错配影响有所波动，预计明年随着供给端锂矿开发产能投产，供需情况会有所缓解。公司将通过自采、投资、收、长协等多种方式保障碳酸锂供应。

问友商发布了储能大电芯及超级拉线情况，公司在这方面储备情况如何？

答公司一直引领大电芯技术，但不是说单体电芯的容量做的越大越好，单体容量设计到多大要从寿命、安全、可靠性等角度综合考虑。公司内部相应产品都有路线储备，具体需要看客户需求。

同时，公司下一代超级拉线已投产，单线产能、单工厂规模、单 GWh投资额、产品质量控制水平等全面领先。

宁德时代（300750）主营业务从事新能源汽车动力电池系统、储能系统的研发、生产和销售,以及锂电池回收利用业务。

宁德时代2022三季报显示，公司主营收入2103.4亿元，同比上升186.72%；归母净利润175.92亿元，同比上升126.95%；扣非净利润160.38亿元，同比上升142.87%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入973.69亿元，同比上升232.47%；单季度归母净利润94.24亿元，同比上升188.42%；单季度扣非净利润89.87亿元，同比上升234.7%；负债率70.24%，投资收益27.45亿元，财务费用-184208.28万元，毛利率18.95%。

该股最近90天内共有40家机构给出评级，买入评级35家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为638.2。

以下是详细的盈利预测息

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出13.49亿，融资余额减少；融券净流出10.09亿，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，宁德时代（300750）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力一般，营收成长性较差。财务相对健康，须关注的财务指标包括应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标1.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

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