叶孤西门
很多人关心的钠电池部分,跟锂电池相比的差异,都有说到,包括储能业务。作为行业的龙头老大哥,对往后的投资方向是有所指引的。
经营情况公司22年前三季度实现营业收入2103亿元,同增187%,归母净利润176亿元,同增127%;Q3综合毛利率19.3%,储能电池恢复两位数;期间费用率8.9%,前三季度研发费用超百亿。
动力电池1-8月公司动力电池全球市占率35.5%,8月39.3%,创单月历史新高。海外业务25年供宝马圆柱,拟在匈牙利建设电池工厂。
储能美国10GWh储能产品、光伏+储能直接供应电池;
四川时代全球第二处获灯塔工厂
Q利息收入环比二季度明显提升,货币资金环比增速不及前者的具体情况?
A融资资金6月底到账,7月初入账,暂时用作现金管理。
Q中报海外收入占比接近20%,三季度情况?美元结算的收入占比?
A趋势是向上增长的。有做外汇套保业务因此风险有所控制。
Q所得税三季度6个多亿,下降明显原因?
A按税法和会计准则提取,利润率相对较低,不同基地选址的政策也有差异。
QQ3毛利率小幅下降原因?
AQ2有一部分是追溯了原来未调价的部分,不完全可比。Q3毛利率在改善过程中。调价过程需要一定时间,是一次性事件。排除追溯因素,三季度动力和储能的毛利率相比二季度都是向上的。
Q美国限制政策?其他政策?
A落地细节还不明确,范围和规模都较为有限,门槛条件也很严格,目前对我们的影响很有限。此外,我们和客户的关系紧密,可以通过共同协商确立新的合作方式,未来市占率将保持明显趋势。目前没有看到别的法案对我们有影响。
Q动力储能出货量情况?四季度、明年展望?
A大致上动力+储能90GWh左右。四季度环比增长是行业趋势,但目前产能利用率比较饱和,要看客户提货情况,涉及补贴退坡问题。明年对市场比较乐观,电车渗透率会进一步提升,未来加速会快于预期。
Q欧洲订单、占有率目标?
A欧洲市场认可新能源,给的价格也比较高。此前战争、能源危机有一定影响,但都是短期的,天然气降价后会好转。明年应该也会有一定幅度的增长,根据定点客户情况会持续放量,市占率上尽量往高做。
Q储能毛利率恢复情况?
A上半年不理想是调整机制慢,三季度已经恢复到十几个点的水平,往后是持续改善趋势。户储大储都做,户储量小一点,毛利率相对高。
Q少数股东损益损失较多情况?
A主要系非全资控股子公司的收益。
Q三季度出货量动力、储能占比?
A动力80%。
Q四季度毛利率预期?
A从上半年看,主要是受涨价的调节机制的影响,逐季度看是改善过程,Q4展望会有进一步改善,但也取决于提货量、原材料价格等。
Q三季度经营性现金流要差一点的原因?
A看存货,四季度备货和采购花费会更高,主要都是截止时点的问题。
Q出口收入占比趋势?
A海外定点交付体量会逐步增长,具体数值很难讲。
Q非金属联动价格,相对稳定的基础价格按何种货币计价后转换?
A不是人民币,具体不太清楚。
Q三季度整体存货金额没有太大变动?
A结构上有变化,库存上也在做优化,主要是应对四季度交付的考量,原材料相应减少,在途和成品各有一部分。
Q锂电池除乘用、储能外的下游场景?
A商用车(公交、重卡、物流等)、船舶、两轮
Q是否有分布式光伏渠道、储能集成等发展规划?
A主要是做好产品,尤其是大储,集成方向还是交给客户去做。
Q专利授权收入占比、毛利率?
A主体是给ATL的部分,收入占比和上半年基本差不太多。
Q对上游供应链的看法和布局?
A目前主要受供需错配影响,明年应该有所缓解。我们投入到开采端的资源也不少,上游趋势我们看的很清楚,相关项目很多,基本符合公司预期。两年高位相较开矿时间(疫情+国内审批+国外人工等)比较短,3-4年对开矿来说比较充分。
Q三季度税前利润(扣掉利息收入和汇兑收益)增长不明显,出货量环比增长高,如何解读?
A我们自己看单Wh毛利都有明显修复,毛利率回到合理水平,三费主要受研发投入的影响略高,管理费用率在向下走,销售费率受质保金影响不太能降,因此我们看情况是比较好的。
Q明后年上游碳酸锂自供率?
A除江西项目外还有很多合作方保障供应,自供率不一定,但是供应保障还是没问题的。
Q储能产品迭代?
A大电芯方面我们一直领先,不是容量越大越好,要有综合考虑,大容量对我们来说不太稀奇,技术和生产储备都有了,看什么时候向客户提供。超级产线等技术处于行业领先,产能释放很快。
Q麒麟电池、钠离子电池?
A陆续推进中,之前有和极氪等发布合作,很多客户很感兴趣,需要一定过程上车验证和最终落地等。钠离子电池明年开始正式量产,供应链上要花一定时间;第一代能量密度会略低于铁锂,但上车使用问题不大;出货规模要看客户需求,产能扩张和复制很快。循环寿命方面不如长寿命的铁锂电池,和传统的铁锂电池接近;成本方面还不确定。
Q除碳酸锂外其他材料的价格考量?
A要分资源和材料两部分,金属方面价格有波动,材料端明年很多产能释放,供应没太大问题,碳酸锂占比太高,其他材料价格占比都很低,实际上成本同比都有下降。
Q价格和成本考量?
A价格端和客户也会有协调,和材料价格也有一定关系,如果材料端继续涨价我们的价格也会跟着涨。
Q商用车等场景预期?
A大巴收入已经很高,物流提速很快,重卡、船舶、工程机械量也很大,但还没完全起来,锂电化需要场景支持。现在已经在不断提升的过程中。
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叶孤西门
宁德时代三季报业绩解读会
很多人关心的钠电池部分,跟锂电池相比的差异,都有说到,包括储能业务。作为行业的龙头老大哥,对往后的投资方向是有所指引的。
经营情况公司22年前三季度实现营业收入2103亿元,同增187%,归母净利润176亿元,同增127%;Q3综合毛利率19.3%,储能电池恢复两位数;期间费用率8.9%,前三季度研发费用超百亿。
动力电池1-8月公司动力电池全球市占率35.5%,8月39.3%,创单月历史新高。海外业务25年供宝马圆柱,拟在匈牙利建设电池工厂。
储能美国10GWh储能产品、光伏+储能直接供应电池;
四川时代全球第二处获灯塔工厂
Q利息收入环比二季度明显提升,货币资金环比增速不及前者的具体情况?
A融资资金6月底到账,7月初入账,暂时用作现金管理。
Q中报海外收入占比接近20%,三季度情况?美元结算的收入占比?
A趋势是向上增长的。有做外汇套保业务因此风险有所控制。
Q所得税三季度6个多亿,下降明显原因?
A按税法和会计准则提取,利润率相对较低,不同基地选址的政策也有差异。
QQ3毛利率小幅下降原因?
AQ2有一部分是追溯了原来未调价的部分,不完全可比。Q3毛利率在改善过程中。调价过程需要一定时间,是一次性事件。排除追溯因素,三季度动力和储能的毛利率相比二季度都是向上的。
Q美国限制政策?其他政策?
A落地细节还不明确,范围和规模都较为有限,门槛条件也很严格,目前对我们的影响很有限。此外,我们和客户的关系紧密,可以通过共同协商确立新的合作方式,未来市占率将保持明显趋势。目前没有看到别的法案对我们有影响。
Q动力储能出货量情况?四季度、明年展望?
A大致上动力+储能90GWh左右。四季度环比增长是行业趋势,但目前产能利用率比较饱和,要看客户提货情况,涉及补贴退坡问题。明年对市场比较乐观,电车渗透率会进一步提升,未来加速会快于预期。
Q欧洲订单、占有率目标?
A欧洲市场认可新能源,给的价格也比较高。此前战争、能源危机有一定影响,但都是短期的,天然气降价后会好转。明年应该也会有一定幅度的增长,根据定点客户情况会持续放量,市占率上尽量往高做。
Q储能毛利率恢复情况?
A上半年不理想是调整机制慢,三季度已经恢复到十几个点的水平,往后是持续改善趋势。户储大储都做,户储量小一点,毛利率相对高。
Q少数股东损益损失较多情况?
A主要系非全资控股子公司的收益。
Q三季度出货量动力、储能占比?
A动力80%。
Q四季度毛利率预期?
A从上半年看,主要是受涨价的调节机制的影响,逐季度看是改善过程,Q4展望会有进一步改善,但也取决于提货量、原材料价格等。
Q三季度经营性现金流要差一点的原因?
A看存货,四季度备货和采购花费会更高,主要都是截止时点的问题。
Q出口收入占比趋势?
A海外定点交付体量会逐步增长,具体数值很难讲。
Q非金属联动价格,相对稳定的基础价格按何种货币计价后转换?
A不是人民币,具体不太清楚。
Q三季度整体存货金额没有太大变动?
A结构上有变化,库存上也在做优化,主要是应对四季度交付的考量,原材料相应减少,在途和成品各有一部分。
Q锂电池除乘用、储能外的下游场景?
A商用车(公交、重卡、物流等)、船舶、两轮
Q是否有分布式光伏渠道、储能集成等发展规划?
A主要是做好产品,尤其是大储,集成方向还是交给客户去做。
Q专利授权收入占比、毛利率?
A主体是给ATL的部分,收入占比和上半年基本差不太多。
Q对上游供应链的看法和布局?
A目前主要受供需错配影响,明年应该有所缓解。我们投入到开采端的资源也不少,上游趋势我们看的很清楚,相关项目很多,基本符合公司预期。两年高位相较开矿时间(疫情+国内审批+国外人工等)比较短,3-4年对开矿来说比较充分。
Q三季度税前利润(扣掉利息收入和汇兑收益)增长不明显,出货量环比增长高,如何解读?
A我们自己看单Wh毛利都有明显修复,毛利率回到合理水平,三费主要受研发投入的影响略高,管理费用率在向下走,销售费率受质保金影响不太能降,因此我们看情况是比较好的。
Q明后年上游碳酸锂自供率?
A除江西项目外还有很多合作方保障供应,自供率不一定,但是供应保障还是没问题的。
Q储能产品迭代?
A大电芯方面我们一直领先,不是容量越大越好,要有综合考虑,大容量对我们来说不太稀奇,技术和生产储备都有了,看什么时候向客户提供。超级产线等技术处于行业领先,产能释放很快。
Q麒麟电池、钠离子电池?
A陆续推进中,之前有和极氪等发布合作,很多客户很感兴趣,需要一定过程上车验证和最终落地等。钠离子电池明年开始正式量产,供应链上要花一定时间;第一代能量密度会略低于铁锂,但上车使用问题不大;出货规模要看客户需求,产能扩张和复制很快。循环寿命方面不如长寿命的铁锂电池,和传统的铁锂电池接近;成本方面还不确定。
Q除碳酸锂外其他材料的价格考量?
A要分资源和材料两部分,金属方面价格有波动,材料端明年很多产能释放,供应没太大问题,碳酸锂占比太高,其他材料价格占比都很低,实际上成本同比都有下降。
Q价格和成本考量?
A价格端和客户也会有协调,和材料价格也有一定关系,如果材料端继续涨价我们的价格也会跟着涨。
Q商用车等场景预期?
A大巴收入已经很高,物流提速很快,重卡、船舶、工程机械量也很大,但还没完全起来,锂电化需要场景支持。现在已经在不断提升的过程中。
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