【牛财经】中创新航赴港上市认购不足、股价破发，扭亏为盈仍靠政府补贴

 2022-10-07 18:08 发表于北京

日前，动力电池制造商中创新航正式在港交所挂牌上市，成为“港股动力电池第一股”。据了解，中创新航此次公开发行2.66亿股，每股发行价38港元，募集资金总额缩水至100亿港元以下。

遗憾的是，中创新航此次香港公开发售股份认购不足，其获得3245份有效申请，共计认购281.92万股香港发售股份，仅为香港公开发售项下初步可供认购H股总数1329.23万股的0.21倍。这意味着有将近八成的公开发售股份无人认购。

值得一提的是，由于香港发售股份认购不足，这部分股份已经重新分配至国际发售，国际发售部分获适度超额认购，超购1.11倍。

据悉，此次大部分新发股份都都出售给了机构，由15家龙头企业组成的基石投资者认购股份超过1.49亿股，占到此次IPO总股份的56.17%。包括天齐锂业、盛屯矿业、大族激光、中伟股份、诺德股份、小鹏汽车、维沃移动（VIVO）等新能源产业链企业以及江门国资委、合肥长丰县政府等。

新股开盘后遭遇破发，盘中下挫超2%，最低报37.15港元，截至10月7日收盘，股票报收36.65港元，较发售价下挫3.55%，总市值649.55亿港元。

中创新航原名中航锂电，早期公司业务以航空和商用车电池为主，现在主要从事车载动力电池制造业务，发展至今，成为装车量仅次于宁德时代和比亚迪的动力电池制造商。

招股书显示，2019-2021年，中创新航动力电池销量由1.62GWh增长至9.31GWh，复合年增长率达到139.7%，同期，公司营收也由17.34亿元一举增长至68.17亿元，复合年增长率达到98.28%。

此外，2019-2021年，中创新航的净利润分别为-1.56亿元、-1832.8万元和1.12亿元，同期公司分别收到政府补助及补贴3.09亿元、1.35亿元和3.65亿元，这意味着三年来中创新航能够实现扭亏为盈，其实主要靠的是政府补贴。其综合毛利率水平也从侧面印证，公司的盈利能力仍然弱于同行。报告期内，中创新航综合毛利率分别为4.8%、13.6%、5.5%；同期，宁德时代综合毛利率已经达到29.06%、27.76%、26.28%。

根据最新动力电池装车量数据统计，2022年1-8月，中创新航装车量达到11.38GWh，市占率达到7.02%，相较宁德时代（76.90GWh）和比亚迪（35.96GWh）仍有不小的差距。

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