远东股份坚定新能源发展，玉汝于成

远东股份坚定新能源发展，玉汝于成 主业稳健，坚定新能源发展，玉汝于成公司历经多次革新确定智能缆网+新能源+智慧机场三大业务，智能缆网+智慧机场受益行业增量稳健增长，新能源充分解决历史问题，逆境坚定发展，海外储能+小动力需求爆发或将迎来量利齐升。1 )公司是电缆行业领军者，具备风电电缆单项冠军产品及两项专精特新“小巨人”， 行业总规模提升叠加格局优化或将支撑40%增长，同时布局海缆等新产品助力增速; 2 )新能源锂电池前身福斯特是最早进入行业的圆柱龙头，后受到补贴退坡影响业绩转亏， 2020年已经充分解决历史问题， 2018-2019年间江苏软包产能投放+江西产能技改完成，困境坚定新能源发展， 2021年以来海外储能+小动力需求爆发将助力电池业务柳暗花明，同时公司已具备1.5万吨铜箔产能，在宜宾分两期建设5万吨新产能，一期3万吨有望23年落地或配套宁德时代宜宾基地，新能源艰难困苦已过，量利齐升在即。3 )智慧机场业务资质全面，连续多年助航灯光领域排名第一，空管弱电工程领先，业绩有望受益机场增量实现6%增速。 智能缆网公司为行业龙头，技术、规模、产品矩阵和客户均具备明显优势，判断多因素助力业绩上行 1 )预计行业总产值年均复合增速约9% ，在政策引导下行业有望格局优化，目前CR10约11% ，公司市占不足2% ，后续市占提升将进一步提升业绩; 2 )公司已在江苏如东布局海缆产能，预计放量将助力业绩再提速。 新能源 1 )电池现有产能7GWh ，其中1GWh为软包用于储能电池外销欧洲，正在规划新软包产能，产能端历史问题全面解决，产能积极投放叠加需求高增推动量利齐升; 2 )铜箔现有主体圣达电气( 1.5万吨)和远东铜箔(规划5万吨) ， 技术上已具备4. 5微米批量供应条件，产能上远东铜箔5万吨项目- -期3万吨预计2023年落地，作为宜宾最大铜箔基地和重要供应商，远东铜箔有望依托本地化配套绑定宁德时代。 盈利预测预计22年至24年实现归母净利9.4/15.3和24.6亿元，其中新能源- 1.0/1.6/5.0亿元，对应PE16/10和6倍，首次覆盖给予&34;买入”评级。