【基金评测】柯海东的中融兴鸿优选一年封闭混合A（014961）值得买吗？

主动型基金的投资收益和基金经理的个人因素存在密切的关系，作为基金产品的直接管理者和投资决策者，基金经理直接影响着基金的投资风格和业绩，所以说买基金就是买基金经理的管理能力。当挑选基金的时候，我们不仅要考虑这只基金的业绩好不好，还要判断基金的业绩为什么好？解决“业绩从哪里来”和“业绩有没有可持续性”的问题。基金研究组会对基金经理的历史操作分析来进行“业绩归因”。

检验基金经理投资的实力的必要条件是能否预测企业未来数年乃至十年以上的利润级别，让投资收益跟公司的利润级别匹配，真正赚到公司阿尔法的钱。贝塔（β）的收益，往往是大盘上涨带来的，不能体现基金经理的能力。而阿尔法（α）能力才是用来测量基金经理投资技术的重要指标。阿尔法能力越强，基金经理的投资实力也就越强。

柯海东在担任中融竞争优势（003145）基金经理的任职期间累计任职回报218.4%，平均年化收益率为39.97%。期间重仓股调仓次数共有71次，其中盈利次数为61次，胜率为85.92%；翻倍级别收益有4次，翻倍率为5.63%。

以下为柯海东所任职基金的部分重仓股调仓案例

重仓股调仓示例详解

1、智飞生物（300122） -- 翻倍案例

柯海东管理的中融竞争优势基金在19年3季度买入智飞生物，在持有2年又0个季度后在21年3季度卖出。持有期间的估算收益率为247.01%，持有期间智飞生物在2019年到2021年的年报归属净利润增幅达331.39%。

2、宁德时代（300750）调仓案例

柯海东管理的中融价值成长6个月持有混合A基金在20年4季度买入宁德时代，在持有3个季度后在21年3季度卖出。持有期间的估算收益率为99.19%，持有期间宁德时代在2020年到2021年的年报归属净利润增幅达185.34%。

3、卫士通（002268）调仓案例

柯海东管理的前海开源中证军工指数A基金在15年4季度买入卫士通，在持有1个季度后在16年1季度卖出。持有期间的估算收益率为-38.6%，持有期间卫士通在2015年到2016年的年报营业总收入增幅达12.21%。

通过分析以上基金经理历史上的重仓股调仓操作案例，我们可以看出基金经理柯海东的阿尔法能力很强，我们给予中融兴鸿优选一年封闭混合A（014961）基金“买入”评级。

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