宁德的后定增时代

因为疫情的关系，这次的策略会又是在线上搞完的，感觉大家对新能源的热情还是最为高涨，抱持着崇敬之心，行业小白就直接拿宁王来简单研究一下。

1. 定增为何

22日晚，宁德时代公布了450亿定增方案，定增价格为410元。2020年7月宁德时代以每股161元的价格募集了196．2亿元。本次又募资450亿元，两年时间募集超过650亿。

1）建厂投产对于处在爆发性行业的锂电池，扩产是第一位，宁德的定增完成后，它在国内甚至欧洲的建厂都将是最快的一个。其实发展到现在，锂电技术上的优势还是比较容易复制的，核心还是谁有足够的钱去生产，谁能降低成本。对比亿纬和中航锂电，宁德的资金规模和在建工程数量都庞大很多，即便竞手技术上追赶的快，怕日后份额也还是不保。

2）升级4680对于高性能，加速要求高的电动车来讲，4680会是未来的主流电池，宁德今年也会量产。只是不知道产线的转型是否会带来大量的资产减值。

3）升级CTP汽车核心的竞争力一个是成本，一个是性能。成本就是越早买一款车越好，因为用料会越来越差。所谓提升CTP就是提升集成效果，提高容量，把复杂繁琐的大包装用一个小管子来代替，这一块宁德的CTP只是逊于特斯拉的CTC而已。

2. 原材料涨价有多少影响

对于电池商来讲，除了宁德和亿纬，其它都不太赚钱，主机厂又着急转型，因此只能去谈调价机制而不能为难电池商，调来调去最后还是消费者买单。所以原材料大涨对中小企业的利润影响肯定是有的。另外，欧盟宣布2035年禁止销售燃油车，宁德早就迅速在欧洲设厂，俄乌战争说不定也可以为宁德开辟出新的市场。

3. 风险与机遇

之前市场对宁德最大的担心在于，是否需求还会快速增长和是否竞手也会快速融资。按22年5月新能源车销量增91%，燃油车降30%来看，需求还是在的，当然国家补贴起了很大作用。而宁德的大额定增落地了，反观竞手在这方面的进度并没有跟上。有专家甚至认为，23年整个锂电行业的格局就会稳定，如果在22年没有把产能建好，没有拿到主机厂的生产资格，之后的机会就会很小了。这和快递行业的逻辑其实差不多。而且国家补贴的红利也实在无法预测，如果过两年没有补贴了，再来建产能，再来生产的压力就很大了。这么看下来，宁王的估值还是实至名归啊。