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估值到底有没有用

作者：追涨杀跌
2022-02-01 17:51:06
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经常看到很多人讲炒股票估值没有用，我也曾怀疑过、困惑过，现在已经基本清晰了。整理一下思路，认为估值没用的或是做短线，短线是靠资金和人气驱动，和估值没有半毛钱关系；或是不会用，比如顶部买了周期股，估值那么便宜结果一路跌，又比如看到成长股，估值那么贵，结果一路涨，又比如买了价值股，估值很便宜，1年都在那盘，不涨也不跌。

我觉得要正确理解估值的作用，至少要弄明白几个问题1、你选择分析的这家公司所在的行业处于生命周期的位置。2、这家公司所处的发展阶段。3、这家公司的资产结构。举例贵州茅台，行业成熟期，公司也是成熟期，资产机构相对轻资产，直接PE估值和自由现金流估值进行比较就好了，明显高估。举例宁德时代，行业成长期，公司成熟期，资产结构重资产，就只能用PEG和PS对照了，又因为和国家战略相关，极限位置可以参考PSG，估值还算合理。

除了相对估值和绝对估值，还可以参考期望增长率估值，通过股价可以用DCF倒推出该公司的期望增长率。推出的结果和公司实际可能实现的增长率比较，举例茅台，现在的估值需要5年CAGR达到30%才合理，从公司基本面看，基本不可能，说明高估了；举例宁德时代，5年的CAGR达到50%就合理，目前看很容易达到。这就是为什么说高增长可以自我消化估值。因此从估值看，珍惜400多块的宁德吧，这种机会市场不会给太多。

新年随笔，坐看宁王市值超茅王，拭目以待。

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