阳光电源这公司有点意思，公司在2019年09月05

阳光电源这公司有点意思，公司在2019 年 09 月 05 日公布了大量重大诉讼案件，涉及金额约11亿。财报显示部分已经追回，部分已经计提坏账进行减值，还有部分一直未结案。在其它诸如隆基股份、宁德时代等公司并没有出现这种情况。公司的解释是由于国内光伏行业存在补贴拖欠、项目金额大、付款周期长等特点，同时公司业务增长较快，将会导致应收账款较快增加并存在一定的回款风险。为防范用风险，加速资金周转，公司制定了严格的用管理制度和赊销政策，并积极通过法律手段减少呆坏账风险。这是管理层的问题还是其它问题？ 2、公司的应收款/总资产占比长期>30%（隆基股份<10%、宁德时代<13%）。应收款周转率很低，营业收入中有60%以上是应收款（隆基股<15%、宁德时代<30%），2021年半年报更是超100%，经营现金流净额为-31.3亿，但现金收入比基本保持在100%左右，是不是可以认为公司在下游的话语权不够，用上游的应付款来周转现金流？ 3、公司毛利率保持在20%以上，净利率很不稳定。过去5年ROE在10-20%，其中有三年低于15%。公司2021年半年报显示电站投资开发业务占比从52.24%降至32.75%，储能增速非常快，从业务占比3.61%到11.20%，光伏逆变器业务占比从33.48% 提高到43.74% 。这是公司刻意减少毛利率低的电站投资开发业务？储能业务增速高，但占比小，目前还在起步阶段，离平价还有很大距离…机构高价定增，看好的还是未来5年cagr高达70%的储能业务吧…