狂喷宁德时代定增的，不是蠢就是坏！

雪球有这样一个观:

宁德时代国际上不如LG、松下；国内不如比亚迪，弗迪电池外供后，一定会抢宁德的份额。

合着全球第一的地位是捡来的！

事实上，几乎所有人对宁德的预测都是错的，包括机构。！2019年，允许外资在国内设立电池厂，宁德要完；2020年，疫情冲，新能源车销量下滑，宁德要完；如今，弗迪电池即将外供，宁德估值已经是地球顶，疯狂定增是套现，700Gwh产能砸进去产能过剩，要亡。

还有抖音的内容，说宁德管理层垃圾，割韭菜，没良心。

说实话，这产能砸下去，关键是公司未来的销量能不能消化产能，所有的假设都基于这样一个前提。1年前，舆论对宁德的猜测是不保全球第一的位置；1年后宁德全球市占率提高到了30%。未来，在管理层那里期望是40%。

这的确是巨大的风险，这也是投资电池这个行业必须面对的，那就是这个行业可能只有老大没有老二(不像消费品牌，老大和老二有差距但不会很大)，ATL就是这样。

所以，电池的产能跟着新能车的产能规划走，某些被市场淘汰的企业产能就“过剩”了。目前，市场普遍的预期是，宁德、LG、松下会拿下全球70%份额。

那么，比亚迪呢？但愿逆天改命吧！

回到定增。

据说，LG新能源要下半年要上市了，预计募资约和人民币1200亿，估值大概6000亿人民币。

没错，其实大家都在赌，都在要钱，都在扩充产能。如果真等到2023年再扩产，那么就晚了。为啥。大家还记得宁德时代跟特斯拉的协议吗？已经签到了2025年，意思就是汽车厂和电池厂大概会提前五年锁定订单。

那么意思就是，今天的扩产，不是为了明天或者后天，而是为了五年后，2025年后。事实上，我如果没记错的话，公告里有提到，建设周期是7年，2028年了。

再说圈钱这事。

(注意，LG新能源的估值是一级市场的价格)

假设宁德也是今年下半年上市，那么也按6000亿计算，上市后立马翻两倍，不过分吧，那么就是1.8万亿，普通投资者还有肉吗，这么多就成了接盘侠。

我不知道当初宁德上市的目的是什么？我确定的是，宁德即便在一级市场融资应该也不缺投资者，宁德作为一家定位全球的科技公司，也可以选择去美国或者香港上市(至少可以香港吧），那么过去几年普通投资者还能享受N倍回报？

曾毓群“赌性坚强”，但我倾向于相人家的志趣不是赚钱，而是逆天改命，把宁德做成全球第一，把中国新能源产业链做成全球第一。他更像雷军，但他所做的事比小米难好几倍(没听说小米要造电池吧)。还有，即便小米做到全球第一，但那也不代表强，更多是产品和营销层面的成功。不过，电池的背后，代表的是能源，一场能够决定国家前途的能源革命。

说说宁德的成本问题。

市场目前有这么预期，那就是上游材料价格的上涨，对导致中游成本大幅增加，结果就是不赚钱。

让我们用经营思维去思考。

第一，宁德市场国内市占率50%，也就是说上周价格的上涨就是以宁德为代表企业推上去的，这就意味着相对于同行肯定先大规模采购。假如你是企业负责人，会不会提前囤货，或者签长协议，或者入股。第二，上游不愿意？别忘了，宁德和ATL是联合采购的，那么动力电池龙头+消费电池龙头的量，议价能力还不够？第三，宁德做这门生意，绝对是供应链高手，有自己一套成本控制办法，居然人家凭啥成全球第一呢，凭啥搞定特斯拉呢？

(我不知道LG新能源的毛利，从我到的数据来，松下是赔钱、LG是微利)，中国有最大的新能源车消费市场和劳动力市场，而且5000块钱一个的工人可以三班倒）

那么问题就来了，国内其他电池厂大多都是车厂的二供、三供，所以议价能力没那么强，再产能扩张上不敢那么激进，跟上游采购也没那么硬气。也就是说，真正受材料上涨影响的，是他们。

当然，如果一直持续性上涨，那宁德早晚也受影响，这也是正常的商业逻辑。所以，钠电池来了。

宁德当然要动态跟踪，今天的宁德和一年前的宁德逻辑的确不一样，确定性也不一样。但也正因为这样，包括机构在内的预测，也可能都是错的。

毕竟，你去年就错了。

最后，说个鬼故事。

假如宁德大股东减持的话，在当前的环境下，可能直接砸个跌停，至少五个吧，绝对比定增更有杀伤力。

为啥？

相对于天的套现金额，市场很担心的是，创始人对公司前景没那么乐观了。另外，曾毓群持股是24.53% ，即便算上一致行动人的也不够30%，理论上没有一票否决权，那么再减持的话，公司跟谁姓需要引起思考了。

关于下周，偏悲观吧，还是等20号后。

补充一下，曾毓群之前说过这样一句话，希望车企在宁德搭建的平台上跳舞，倾尽发挥。啥是平台？显然只是电池肯定不够，靠什么？CTC技术！

据说，能量密度可以直接提升至350wh/kg，成本齐传统燃油车，续航达到800km以上。体积利用率提升15%-20%，零件数减少40%，成本继续大幅下降。

这还不是重，重是电池直接镶嵌在底盘上，意味着宁德将继续渗透至整车板块。一旦这样的方式具有更大的成本优势，那么将逼迫传统车厂采购。什么？不采购，由于这种方式大幅降低造车门槛，会有其他新势力入场。另外，我更便宜，你跟我拼品牌？

在商业层面，这也预示着，宁德时代正事由“电动化”向“智能化”转型！说不定，“宁德+华为+XX”就能够造车。

当然，技术门槛很高，电池要是坏了损失程度可能很大，因为装容易拆难。目前来说，特斯拉，大众也已经盯上了这块领域。