说说宁德时代的这个供货商，业绩今年爆发

爱上西瓜说

最近一直在思考以后的公众号写些啥内容，以前一直是主要研究公司，大部分情况下，每篇章只写一家公司，但这样有个问题是，内容可能会显得有些单薄，万一别人对这个公司没兴趣，可能当天的章就没什么阅读价值了。

再加上好公司实在是有限，写来写去都写完了，就不知道写啥了。所以，以后的章会发分成两部分，一部分还是像以前一样，研究一家公司，如果确实是我非常喜欢的公司，我会多写一，如果是一般的公司，就简单聊一聊算了。

另一部分就是总结一下当天的一些热，这样能尽可能地满足大部分读者的需求。

一、公司分析

周末了几个比较边缘化的公司，和碳中和能沾上一关系，但题材不是特别强，肯定是比不上正宗的新能源龙头，但估值有一些优势，勉强值得写一下吧，挑出其中的震裕科技说一说，从基本面方面来说略显鸡肋，从技术图形来，最近两天有一个强力反弹，有一些短线关注的价值。

这个公司以前主要是给家电行业做模具，从2016年开始，开始给宁德提供锂电池的壳及结构件，没啥护城河，所以现金流比较差。

唯一的是今年宁德时代的业绩不错，可以带动公司的业绩爆发。今年一季报比较好，2019年Q1营收为1.536亿，2020年Q1营收为1.39亿，2021年Q1营收为5.12亿，相对于2019年Q1增长233%。

这个行业的龙头是科达利，它是宁德时代动力锂电池精密结构件的第一大供应商，2018年和 2019 年科达利锂电池结构件产品收入为15.57 亿元、20.68亿元，其中对宁德时代的销售收入为10.38 亿元、13.05亿元。

2018 年和2019 年，震裕科技对宁德时代的销售收入为1.58 亿元、2.23 亿元。按2019 年度测算的动力锂电池精密结构件市场规模82.7亿元，科达利市场占有率约为25.01%，震裕科技市场占有率约2.7%。

从2017年到2020年，锂电池精密结构件毛利率为-15.27%、15.64%、13.07% 和 21.98%，2020年毛利率的大幅提高主要是因为2020年下半年开始，公司对宁德时代的销售大幅增长，全年对宁德时代的销售额为5.72亿元，占公司营业总收入的47.9%。

从2017年到2020年，对宁德时代的毛利润为-304万、2215万、2983万、1.257亿，可见由于规模效应，2020年对宁德时代的业务毛利率大幅提升，以后会慢慢开始贡献利润。

从营收构成来，其它的模具业务没啥值得关注的，因为占比很小，客户主要是家电行业的公司，增长非常低。

主要需要关注的是动力电池的精密结构件，会随着宁德时代的电池销量增长而增长。

二、昨日热

周末最大的两个瓜相大家都过了，一个是某电子行业首席研究员怒怼中芯国际光刻胶负责人说“你算老几”，也就是券商研究员和芯片行业的从业者的认知发生了冲突，研究员对专业人士表示很不屑，底气是什么？当然是最近芯片股的暴涨。

在资本市场有时候就是如此，股价涨了就是爷，不涨的话连巴菲特也会被骂，但作为一个理性的投资者，我们要知道上涨的逻辑是什么，要清楚自己赚钱是赚的哪种钱。

比如芯片这种行业，有时候业绩和估值并不是主要推动力，资金的关注度才是最重要的，也就是说，涨的最好的往往不是业绩最好的或者估值最低的，而是故事讲的最好的公司。所以，对于芯片股我始终琢磨不透，就很少参与了，只能祝大家发财。

另一个是医药女神葛兰的新基金中欧研究精选混合A(011435)在二季度大举建仓新能源了，这个基金是2021年3月24号成立的，由另一名基金经理卢纯青和葛兰共同管理，目前前十大持股里主要是医药和新能源。

我认为，之所以有这么多基金敢于抄底新能源，还是和高瓴的领投有一定的关系，我想这件事情给我的一个深刻的教训是，凡是高瓴重金投资了的新兴行业，一定要重关注，从最开始的爱尔、CXO，最去年的新能源，每次高瓴都是在高位接盘，且接盘后都出现一段时间的大幅回撤，但回撤后又能继续新高。切记，以后再到高瓴往某个行业投上百亿的时候，一定要擦亮眼睛，紧紧地跟踪。

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