电动车中游值得潜伏一季报的板块，券商预测需求超预期

电动车中游值得潜伏一季报的板块，券商预测需求超预期，排产同比+449%！

兴业电新团队拿到一些电动车中游的独家数据，昨天专门开了一个电话会，主要内容总结来说就是需求超出市场预期，好未来一个季度，电动车板块显著超额收益机会。

1）独家数据需求超出市场预期 

三月电动车需求强复苏，预计Q1乘用车产量50万+，销量46万，其中三月产量20万辆，销量18-20万，超过1月（产18万销量16万），特斯拉单月销量有望破3万。 

排产预计Q1国内新能源汽车销量达50.6万辆，同比+449%。

销量预计Q1国内新能源乘用车达46.4万辆，同比+314%。 全年新能源乘用车产量240万+，销量220万辆+，新能源汽车（含商用，销量）应该在250万+。国内新能源乘用车季度销量Q1-Q4分别为46万辆、52万辆、55万辆、72万辆，同比增长314%、126%、74%、29%。

2）中游涨价，利润重新分配 

①需求复苏材料大幅度上涨，产业链利润重新分配，上游收利润，中游龙头收份额，且产能利用率大幅度提升，费用、折旧摊薄，对冲涨价影响；议价能力强的下游电池厂上游涨价影响十分有限。

②中游料经营杠杆效用显现，产能利用率大幅提升，订单外溢，对材料涨价对冲十分显著，目前最好的环节是电解液、隔膜和龙头电池公司。

3）龙头企业Q1业绩预测

电池 

宁德时代 预计20.7亿元，同比+178%、环比+11% 

亿纬锂能 预计7.1亿元，同比+180%、环比-12%

电解液 

天赐材料预计2.3亿元，同比+462%、环比+28% 

新宙邦预计1.6亿元，同比+46%、环比-3%

隔膜 

恩捷股份预计4.98亿元，同比+262%、环比+7% 

星源材质预计0.61亿元，同比+344%、环比+291%

结构件 

科达利预计0.78亿元，同比+244%、环比+5%

正极 

容百科技预计1.0亿元，同比+307%、环比+20% 

当升科技预计1.2亿元，同比+274%、环比+3%

负极 

璞泰来预计2.2亿元，同比+132%、环比-16%。 

各环节龙头预计延续Q4排产强势头，持续满产满销，呈现最强Q1；本轮调整以来，板块估值风险已逐步释放，当前位置多数环节对于2021年不到40x PE。建议逐步开启新一轮板块布局。

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风险提示股市有风险，入市需谨慎

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