投机标的-洛阳钼业

投机之洛阳钼业

洪水滔天之下，质地尚可或者故事不错，越来越多的行业和企业进入高估区间，依稀到15年初的影子。

明年大宗商品顺周期的剧本已经写好了，就市场给不给面子了。确定了有色的大方向，最近一直在挑还有潜力的公司，紫金矿业就不说了，今年翻倍股，矿中茅台。五粮液18年底到现在5倍多，茅台差不多3倍，那么谁是有色里的五粮液呢？洛阳钼业有这个潜力。

首先一下这个公司是干啥的，公司官网上有介绍

公司主要从事钼、钨及黄金等稀贵金属的采选、冶炼、深加工、贸易、科研等，拥有钼采矿、选矿、焙烧、钼化工和钼金属加工上下游一体化的完整产业链条。以产量计，公司是国内最大、全球排名第四的钼生产商。公司钼铁冶炼能力25000吨/年，氧化钼焙烧能力40000吨/年，生产规模居国内同行业第一。

很明确，公司是挖矿冶炼的。翻一下近三年年报，现在基本上以铜、钴为主，两者加起来占了销售额的80%。钼的占比已经很少了，名不副实啊。

对比一下紫金矿业的年报

铜产量基本紫金矿业是洛阳钼业两倍，紫金矿业的黄金销售额跟铜差不多，但是金价今年涨了差不多100元/克，也就是黄金给2021紫金矿业年利润增加多贡献了40亿，铜按现价比2020年初涨了20%，利润增长多贡献差不多也40亿，那么紫金矿业2021年的净利润差不多能从2020年的40亿增长到120亿，现在的市值2300亿。

目前钴的价格跟2018年高比挺惨，腰斩还多。假设钴的价格受电动车影响回到2018年高位，而铜的价格按现价5.8万算，在2018年基础上铜能给洛阳钼业多贡献20亿，那么2021年洛阳钼业的净利润能到65亿，现在洛阳钼业的市值是1200亿。

也就是最乐观的情况下，即使钴的价格回到历史高，那么洛阳目前的估值才能和现在的紫金矿业持平，也就是说紫金矿业即使涨了一倍也更具有价值。

可以到钴价的高在2018年5月，差不多就是洛阳钼业的市值高。因此，单钴现价的价值，洛阳钼业并不低估，甚至能算高估。铜作为大宗的主要品种，也不是洛阳钼业能讲的动的故事。那么就钴呗。钴作为新能源电动车电池关键金属之一，仅次于锂。今年电动车、电池有多火，就不说了，特斯拉、宁德时代、比亚迪、赣锋锂业就是现在市场最靓的仔。产业链的角度，钴和镍理论上应该也能蹭一波热度。

单钴，其行业格局其实比锂要好，全世界的钴80%集中在行业前三，洛阳钼业钴的年产量占全球11%，第三名。钴矿基本上集中在刚果金，洛阳钼业12月13日公告刚买了一个矿，钴储备直接翻了一倍，储备量已经到了全球第一了。

锂的行业格局其实比钴要差，今年锂价其实没怎么涨，钴相对于锂，提价的阻力更小。但是，牛市里只要能讲故事，接盘的韭菜是不缺的。新能源车的产业逻辑有像互联网，就是现在可以不赚钱。特斯拉不用赚钱，有未来，这种价值链从特斯拉到宁德时代到赣锋锂业，沿着产业链传导。

明年钴价涨起来，洛阳钼业就是最靓的仔。洛阳钼业作为有一定基本面支持的投机标的，比现在市场上当红的华友钴业、寒锐钴业、格林美等更有价值，故事讲得好，市场给面子，有可能成为风口上的猪。入场赌一把，风险也挺高。