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福运当头
读书笔记《股市进阶之道》9
今天继续学习第六章，揭开价值的面纱。“人们在埋头于浩如烟海的数据时，却很容易忘记根本的决定性因素，一家公司的价值取决于投资资本回报率和公司的增长能力。&34;这是承认麦肯锡董事的蒂姆科勒，在其著作《价值评估》中的一段话。这段话明确的解释了公司价值创造的两个根本衡量因素，即资本回报率和业绩曾增长力。
对一个企业是在创造价值，还是毁灭价值，不应以单一的视角观察，而应该结合资本回报率(综合考虑roa，roic， roe)和业绩增长能力，增速可持续性来考察。
作者认为低增长的高资本回报率导向企业，更容易出现低估，市场总是偏爱利润表上的高增长，而忽略高资本回报率。
其他影响内在价值的因素，1.分红，2.削减长期竞争力的成本控制，3.不正当实际的融资和并购，4.不慎重的股票期权。
总之，企业价值既不是一个不可琢磨的哲学概念，也不是一个机械的数学模型，它是复利的根本规律，在商业世界中的普世，它是dcf公式所隐含的三大要素，在现实经营中的生动表现，它是资本回报率、增长与融资需求及成本的协调平衡的艺术。它既有绝对的视角，也有相对的视角。
持股，碧水源、欧菲光、联络互动，大力科技。继续观察中国平安，格力电器，招商银行，贵州茅台，中兴通讯，宁德时代。
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