行情反弹，创业板50指数为何一骑红尘？

春节后的第一个交易日，受疫情扩散和外部市场下跌影响，A股市场经历了剧烈调整。截至当日收盘，上证综指收跌2746，下跌7.72%；深证成指收跌9779，下跌8.45%；创业板指收跌1795，下跌6.85%，创业板50指数下跌6.45%。结构方面，部分药企受益于此次疫情，医药行业整体跌幅最小，电子、综合金融、机械等多个行业接近跌停。此后，在北向资金大幅流入和政策利好影响下，A股开启连续反弹模式，大盘指数实现8连阳喜人走势。截至上周五收盘，各大指数节后都取得了不错的涨幅，其中创业板50指数涨8.48%、创业板指涨7.34%、中小板指涨2.48%、深证成指涨2.19%、沪深300指跌0.4%。

图1 各大指数春节后涨幅

从上图可以出，节后反弹行情中创业板50指数涨幅最大，领先各大指数；就连与它相近的创业板指数也跑输1.14%，为何创业板50指数能领涨各大指数呢？下面我们进行分析探讨。

我们来了解一下创业板50指数。创业板50指数（399673）是由华安基金和深证息公司共同开发的指数，成分股集中了创业板市场内知名度高、市值规模大、流动性好的企业，为投资者提供了分享创业板市场高成长的良好工具。

图2 创业板50指数行业分布

数据来源wind资讯

创业板50指数权重占比最高的行业科技属性强，前十大权重股主要集中在医药生物、电气设备和电子等科技成长板块。

图3 创业板50指数前10大权重股

数据来源wind资讯

创业板50指数领涨因分析

1、创业板50指数是比较纯粹的科技综合指数。创业板50指数权重占比最高的行业为医药生物、电子、传媒、电气设备、计算机、通等，科技相关产业占比超过90%，不含温氏股份，科技属性强，短期内受疫情影响较小，中长期投资价值高。其中，医药生物是第一大权重行业，占比29.6%。

2、创业板50指数契合当前行情热。自疫情扩散以来，相关的口罩、疫苗等医药生物板块闻风而起、大幅上涨，而创业板50指数含生物医药行业股票8只，合计占指数权重28.4%。同时，受外部市场特斯拉业绩超预期和其股价大涨影响，节后特斯拉板块也大幅反弹3.55%。而创业板50指数特斯拉概念股7只，合计占指数权重19.56%；其中宁德时代既是创业板50指数的第一大权重股，占比9.87%；同时也是特斯拉概念股中的第一大权重股，占比近10%；该股节后连续上涨、最大涨幅27.39%，为指数上涨贡献较大涨幅。

图4 创业板50指数医药概念股涨幅

3、创业板50成份股业绩显著好转。根据最新披露的2019年报业绩预告，创业板50指数全年净利润累计增速7.2%，较三季报回升了7.8个百分。但从增速的中位数，创业板50年报增速中位数16.3%，高于创业板的14.8%。

图5 创业板50指数2019年业绩增速

数据来源天风证券

4、创业板制度政策红利逐渐释放，头部上市企业的龙头效应凸显。2019年下半年以来，监管密集发布了多项政策推动多层次资本市场改革。首先，继科创板后，创业板将成为下一个注册改革的领头兵，进一步高效发挥资本市场的投融资功能。其次，在存量改革方面，再融资与并购重组政策大幅放宽并创新。连续密集的改革红利逐步释放，更多科创型企业有望通过股市的直接融资渠道获得更多资金投入研发和创新，实现产业升级、培育发展新动能，进一步引导经济结构转型。创业板已上市的头部公司已经积累了丰富的融资经验，在科技创新与产业升级中形成了较为成熟的盈利模式，为即将通过并购重组上市的科创公司提供了良好的示范效应。

创业板50指数在创业板指中优选50个业绩良好、成长性高、流动性好的个股，属于优中选优，而且它契合了市场短期和中期热，所以涨幅独领山头也是正常现象。同理，我们投资者在选择投资标的时也要注意优中选优，这样才能跑赢大盘、获取超额收益。当然，如果不懂如何筛选优质个股的话，直接选择优质的指数ETF投资也是不错的选择！

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以上部分资料来源中国基金报、天风证券、wind资讯、通达软件、东方财富网、上海证券报、蜻蜓金APP等。

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陈重庆 S1440614090007