25万变2.1亿 天使投资回报近千倍 雷军的“火眼金睛”如何炼成？

作者|吕钢，微公众号：巨丰投顾（ID:jfinfo）

4月25日，A股“支付第一股”【拉卡拉(300773)、股吧】（300773）上市，又让小米集团雷军火了一把。2004年雷军第一次天使投资投给拉卡拉25万，如今狂赚逾900倍。

据招股说明书介绍，拉卡拉成立于2005年，由创始人孙陶然、有道资本、雷军、共同出资创立。目前雷军持有拉卡拉407.52万股，IPO前持股比例1.13%，发行后持股比例1.02%。

2005年，雷军作为天使投资人曾向拉卡拉投出25万元。2012年3月，雷军将持有的45%股份转让给联想控股。当年的套现获利加上上市后的浮盈，雷军25万元天使投资拉卡拉的账面获利2.25亿元，账面回报虽然超过惊人的900倍。

天使投资竟是“业余爱好”

首笔天使投资就赚得盘满钵满，不禁让人佩服雷军的投资眼光。“小米董事长，金山软件董事长。业余爱好是天使投资。”雷军个人的微博简介上如此表示。

其实，雷军主要通过三个渠道进行投资：小米公司、他的风险投资公司顺为资本、天使投资。据不完全统计，2018年小米以及雷军旗下顺为资本，累计投资了134个项目，除了小米之外，还有8家公司IPO。

其中，【御家汇(300740)、股吧】、华米、云米都属于小米生态链企业，御家汇、华米甚至早于小米上市。

投资有一套自己的准则

虽然自称是“业余爱好”，但雷军的投资方向有自己的准则。雷军的天使投资大部分投向了熟人，他2010年的一条微博里写到，“我投的项目80%是非常熟悉的人，剩下是熟悉的朋友推荐。比如VANCL（凡客）的陈年，1998年认识，2000年开始一起办卓越；俞永福，2005年初认识，前联想投资副总裁，以前在拉卡拉董事会；李学凌，多玩，1998年认识，前网易总编辑。他们是我多年的朋友，并且能力非常出色。”

雷军认为，天使投资就像是给朋友凑份子，支持你好的人创业，绝大部分时候是不成的，但成了以后的回报确远超想象。

但是，小米公司和顺为资本的投资准则却不一样。

小米在招股书中表示，战略投资是小米企业发展战略的核心部分，且相投资使其能高效扩展自身生态系统。

没错，“小米系”资本布局的主要路径浮出水面：就是小米商业的生态链。去年御家汇、华米、云米便是典型代表。

所以，雷军的投资并不是瞎投，而是非常注重朋友圈、能力圈。当然，雷军的投资也并非每次都赚。曾经的凡客辉煌一时，在垂直电商领域自称第二，那肯定没人敢称第一，可如今随着阿里、京东、拼多多等电商的崛起，凡客早已没落深秋。成立于2008年6月乐淘网，平台上线之初就获得雷军等200万美元的天使投资，最终因库存危机致成本失控，所有的投资打了水漂。

（来源：巨丰财经综合投资界、新京报）

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