关于抄底药石科技的几点反思

抄底药石科技被套了，最近不断在反思这个问题

1、创新药这个赛道出问题了没有。我觉得目前还没有，有人类就有疾病，有疾病就要不断研发新药，国内集采打压的只是仿制药。新的疾病、新的病毒持续出现，现有疾病比如癌症的医疗还有很大改善空间，新药研发不能停。我看了下2001年以来的在线管线是逐年增加的，目前是18582个（2001年是5995个）。

2、小分子药市场会不会萎缩。诚然，大分子药是药中新贵，是未来发展方向，但不能否认两点一是目前小分子药是主流，市场份额70%,；二是大分子药的特点决定了不能通过消化系统给药，小分子药的市场份额永远摆在那里。

3、药石科技的机会在哪里？分子砌块是化学制药研究的源头，药石科技是国内分子砌块的绝对龙头，在国际上也是研发大厂的主要供应商，按照马太效应原理，在研发前期的小剂量分子供应上，药石科技只会越来越强。拥有这个流量入口，药石科技就可以不断向后端延伸产业链，比如转让苗头化合物、先导化合物转让、药物授权等，实现多层次业绩兑现。收购浙江晖石转型CDMO，本身就有着产业链整合的先导优势，成功是必然的，就看多久能取得效果，效果怎么样？

4、药石科技的风险点在哪里？（1）现在的市场情绪认为创新药研发市场的萎缩。我第一条观点就认为这个赛道没问题，目前就是涨得太多杀估值。(2）药石科技客户过于集中，这也是其业绩波动较大主要原因。但前段时间看过一个研究报告，就是以前都是大厂研发新药，现在研发新药的小厂也越来越多。因此，客户过于集中的问题相会随着时间推移改善，另外，转型CDMO也会降低其业绩的不确定性。

5、现在被套了怎么办？当前的持续下跌，我认为存在下跌恐慌导致基金赎回、基金赎回导致被动下跌的恶性循环。短期看，药石科技还有下跌的可能。但放眼长远，随着2022年浙江晖石501/502/503车间将陆续投入使用，药石科技必然会涨回去。如果转型CDMO预期较好，未来一两年还会再创新高。那么，我能做的就是拿住了，痛苦煎熬是少不了的，但没有一个冬天不可逾越，没有一个春天不会到来，大不了就是时间换空间而已。

以此，安慰鼓励自己。