西南证券给予光威复材买入评级

西南证券股份有限公司程磊近期对光威复材进行研究并发布了研究报告《二季度业绩超预期，军民品双轮驱动看好长期成长》，本报告对光威复材给出买入评级，当前股价为64.58元。

　　光威复材(300699)　　投资要点　　事件公司发布2022年上半年业绩预告，预计实现收入13.1亿元，同比+2%，二季度实现收入7.2亿元，同环比分别+10%/22%；实现归母净利润5.1亿元，同比+16.5%，二季度归母净利润3.0亿元，同环比分别+37.8%/43.1%，扣非净利润2.8亿元，同环比分别+46.1%/43.9%。　　二季度业绩克服疫情影响略超预期，上半年碳纤维业务同比实现10%增长碳纤维（含织物）稳健发展，实现收入8亿元，同比+10%，二季度实现收入4.2亿元，同环比分别+12.9%/9.1%；风电碳梁实现收入3.2亿元，同比+3%，二季度收入1.8亿元，同环比+3.5%/27.2%，碳梁业务主要以美元结算，汇率波动影响下半年报报告期内汇兑损益3924万元；预浸料业务实现收入1.35亿元，同比-32%，二季度实现收入8728万元，同环比分别-3.3%/+83.2%；先进复合材料实现收入2897万元，同比+5%，二季度实现收入1900万元，同环比分别+50.2%/90.6%；机械装备业务实现收入1424万元，同比+12%，二季度收入745万元，同环比分别-20.2%/+9.7%；光晟科技实现业务收入925万元，该公司于2022年1月1日纳入合并报表范围内。碳纤维（含织物）板块，T300（军品）现有产能为500吨，T700S/T800S（高端民用/高端装备用）现有产能2000吨于2021年Q2建成投产，另有在建产能4000吨，计划于年内投产。根据赛奥碳纤维数据，2020年全球碳纤维需求量达10.7万吨，同比+3%，2025年全球需求量将至20万吨，2021-2025年GAGR13%，公司多型号均有大规模在建产能，军品业务将贡献稳健收益，民品业务受储氢瓶，民用航空等领域需求拉动驶入高速发展快车道。　　股权激励计划彰显心2022年公司限制性股票激励计划拟授予激励对象限制性股票数量622.5万股，首次授予限制性股票498万股，约占计划公告日总股本的0.96%，首次授予价格为26.67元/股。该激励计划设置利润目标为以2021年为基数，2022-2025年净利润增长率目标值15%/40%/70%/100%，即目标净利润绝对值为8.7/10.6/12.9/15.2亿元，触发值分别为10%/35%/60%/90%，即考核净利润绝对值为8.3/10.2/12.1/14.4亿元(不考虑激励费用)。该激励计划将充分调动员工积极性，保障公司长期发展。　　盈利预测与投资建议。预计2022-2024年EPS分别为1.84元、2.44元、3.05元，未来三年归母净利润复合增长率25.5%。公司作为碳纤维行业龙头，军民品同步发力，维持“买入”评级。　　风险提示原材料价格或大幅波动、产能释放速度不及预期、下游推广进度不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国泰君安鲍雁辛研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达98.98%，其预测2022年度归属净利润为盈利9.23亿，根据现价换算的预测PE为36.28。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级13家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为73.61。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，光威复材（300699）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，未来营收成长性良好。财务健康。该股好公司指标4星，好价格指标2.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

以上内容由证券之星根据公开息整理，如有问题请联系我们。