国金证券给予盛弘股份买入评级

国金证券股份有限公司姚遥,宇文甸近期对盛弘股份进行研究并发布了研究报告《业绩符合预期，充电桩、储能增长势头强劲》，本报告对盛弘股份给出买入评级，当前股价为31.17元。

　　盛弘股份(300693)　　业绩简评　　2023年8月24日，公司披露半年报，上半年实现营收11亿元，同比增长101%；归母净利润1.8亿元，同比增长166%。其中Q2归母净利润1.2亿元，环比增长89%，业绩位于预告范围之内，符合预期。　　经营分析　　储能收入爆发式增长，盈利能力回归合理水平。上半年公司储能业务收入3.9亿元，同比增长380.7%，毛利率35.6%，同比下降9.3pct。公司储能产品主要为应用于中大型功率的储能变流器，受益于大储及工商业储能市场的爆发，公司收入高速增长，同时由于国内出货占比提升及市场竞争加剧，毛利率较去年高位下降明显，回归至行业合理水平。　　充电桩收入同增195.6%，毛利率进一步提升。上半年公司充电桩收入3.8亿元，同比增长195.6%，毛利率39.5%，同比增加3.9pct。充电桩行业经历一系列洗牌，充电运营盈利能力逐步改善，同时对设备安全、运营效率等提出较高要求，公司充电桩业务受益于国内外行业需求爆发和竞争格局优化，收入及毛利率均有明显提升。　　电能质量设备稳步增长。工业配套电源收入2.1亿元，同比增长2.2%，毛利率53.7%，同比增加1.3pct。公司工业配套电源主要帮助客户解决电能质量问题，下游客户包括高端装备制造、石油矿采、轨道交通、IDC数据中心、通、冶金化工、汽车制造等多个行业，行业需求增速及竞争格局比较稳定。　　费用率持续下降，经营现金流高增。受益于规模效应，上半年公司各项费用率持续下降，销售、管理、研发费用率分别为12.39%、3.87%、8.59%，同比下降0.84pct、1.05pct、1.89pct。经营现金流净额1.4亿元，同比增长171.5%，经营继续保持较高质量。　　盈利预测、估值与评级　　根据公司中报各业务情况，上调公司2023-2025年归母净利润预测至4.02（+22%）、5.59（+19%）、8.02（+25%）亿元，对应EPS为1.30、1.81、2.59元，对应PE为24.05、17.28、12.05倍，上调至“买入”评级。　　风险提示　　国际贸易政策风险；汇率波动风险；竞争加剧风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，达证券武浩研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.8%，其预测2023年度归属净利润为盈利3.42亿，根据现价换算的预测PE为28.24。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级10家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为46.2。

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