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2022-04-12国金证券股份有限公司袁维对艾德生物进行研究并发布了研究报告《业绩稳健增长,国内外多款新品增长有力》,本报告对艾德生物给出增持评级,当前股价为46.76元。
艾德生物(300685) 事件 公司公布 2021 年度报告, 2021 年实现收入 9.17 亿元( +26%),归母净利润 2.40 亿元( +33%),扣非归母净利润 2.16 亿元( +46%); Q4 单季度实现收入 2.71 亿元( +11%),归母净利润 0.63 亿元( +16%),扣非归母净利润 0.54 亿元( +20%),业绩符合预期。 点评 业绩持续稳健增长,经营效率有所提升。 公司 2021 年营收及净利润实现稳健增长,诊疗流量的恢复促使业绩回暖。 21 年管理费率、销售费率分别为7.09%、 32.93%, 经营指标健康。公司重视研发投入保障产品不断创新迭代, 年内研发费率 17.01%,同比增 1.22pct。 公司综合毛利率为 84.38%,净利润率为 26.07%,同比增 1.31pct,经营质量稳步提升。四季度在海内外多地疫情散发影响下,业绩仍实现稳健增长,体现公司经营韧性。 产品多点开花,国内外业务齐头并进。 21 年公司自主开发的 ADx-GSS®算法已获得中国专利授权,基于该平台的 HRD 产品已获得欧盟 IVDD 认证;21 年 6 月,公司 PCR-11 基因产品日本获批, 于 22 年 1 月被纳入日本医保; 22 年 3 月,公司 PD-L1 免疫组化试剂获得国内首证, 打开国内增长空间。 创新产品国内外接连获批并取得专利和认证,未来业绩有望加速放量。 伴随诊断领域合作成果陆续落地,持续研发创新未来可期。 公司持续拓展与知名药企“诊断与药物携手”的创新模式, 21 年公司药物临床研究服务业务实现营收 5418 万元( +27%)。目前公司合作伙伴包括杨森中国、伯豪生物、阿斯利康、辉瑞、强生等,合作区域覆盖中国、日本、韩国、欧盟,强强联合促使研发实力进一步提升,推动业绩持续高增。 盈利调整与投资建议 考虑疫情的不确定性, 我们下调公司 23 盈利预测 7.5%, 预计公司 22-24 年归母净利润为 3.02 亿元、 3.81 亿元、 4.81 亿元,同比增长 26%、 26%、26%; 22-24 年公司对应 EPS 分别为 1.33、 1.27、 1.69 元,对应当前 PE分别为 34、 27、 21 倍。维持“增持”评级。 风险提示 行业政策变动风险;新品研发及注册风险; 海外拓展不及预期风险;行业竞争加剧风险;汇率风险等。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,国金证券袁维研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达81.19%,其预测2022年度归属净利润为盈利3.09亿,根据现价换算的预测PE为33.56。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有3家机构给出评级,买入评级1家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为100.31。证券之星估值分析工具显示,艾德生物(300685)好公司评级为3.5星,好价格评级为2.5星,估值综合评级为3星。(评级范围1 ~ 5星,最高5星)
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国金证券给予艾德生物增持评级
2022-04-12国金证券股份有限公司袁维对艾德生物进行研究并发布了研究报告《业绩稳健增长,国内外多款新品增长有力》,本报告对艾德生物给出增持评级,当前股价为46.76元。
艾德生物(300685) 事件 公司公布 2021 年度报告, 2021 年实现收入 9.17 亿元( +26%),归母净利润 2.40 亿元( +33%),扣非归母净利润 2.16 亿元( +46%); Q4 单季度实现收入 2.71 亿元( +11%),归母净利润 0.63 亿元( +16%),扣非归母净利润 0.54 亿元( +20%),业绩符合预期。 点评 业绩持续稳健增长,经营效率有所提升。 公司 2021 年营收及净利润实现稳健增长,诊疗流量的恢复促使业绩回暖。 21 年管理费率、销售费率分别为7.09%、 32.93%, 经营指标健康。公司重视研发投入保障产品不断创新迭代, 年内研发费率 17.01%,同比增 1.22pct。 公司综合毛利率为 84.38%,净利润率为 26.07%,同比增 1.31pct,经营质量稳步提升。四季度在海内外多地疫情散发影响下,业绩仍实现稳健增长,体现公司经营韧性。 产品多点开花,国内外业务齐头并进。 21 年公司自主开发的 ADx-GSS®算法已获得中国专利授权,基于该平台的 HRD 产品已获得欧盟 IVDD 认证;21 年 6 月,公司 PCR-11 基因产品日本获批, 于 22 年 1 月被纳入日本医保; 22 年 3 月,公司 PD-L1 免疫组化试剂获得国内首证, 打开国内增长空间。 创新产品国内外接连获批并取得专利和认证,未来业绩有望加速放量。 伴随诊断领域合作成果陆续落地,持续研发创新未来可期。 公司持续拓展与知名药企“诊断与药物携手”的创新模式, 21 年公司药物临床研究服务业务实现营收 5418 万元( +27%)。目前公司合作伙伴包括杨森中国、伯豪生物、阿斯利康、辉瑞、强生等,合作区域覆盖中国、日本、韩国、欧盟,强强联合促使研发实力进一步提升,推动业绩持续高增。 盈利调整与投资建议 考虑疫情的不确定性, 我们下调公司 23 盈利预测 7.5%, 预计公司 22-24 年归母净利润为 3.02 亿元、 3.81 亿元、 4.81 亿元,同比增长 26%、 26%、26%; 22-24 年公司对应 EPS 分别为 1.33、 1.27、 1.69 元,对应当前 PE分别为 34、 27、 21 倍。维持“增持”评级。 风险提示 行业政策变动风险;新品研发及注册风险; 海外拓展不及预期风险;行业竞争加剧风险;汇率风险等。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,国金证券袁维研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达81.19%,其预测2022年度归属净利润为盈利3.09亿,根据现价换算的预测PE为33.56。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有3家机构给出评级,买入评级1家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为100.31。证券之星估值分析工具显示,艾德生物(300685)好公司评级为3.5星,好价格评级为2.5星,估值综合评级为3星。(评级范围1 ~ 5星,最高5星)
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