民生证券给予朗新科技买入评级

2022-03-27民生证券股份有限公司吕伟,郭新宇对朗新科技进行研究并发布了研究报告《2021年年报点评“数字化+互联网”双轮驱动，平台价值凸显》，本报告对朗新科技给出买入评级，当前股价为27.78元。

　　朗新科技(300682)　　公司 2022 年 3 月 25 日发布 2021 年年报，公司 2021 年实现营业收入46.39 亿元，同比增长 36.98%；归母净利润 8.47 亿元，同比增长 19.77%；扣非净利润 7.23 亿元，同比增长 23.83%。　　能源数字化业务保持高景气，营销、采集、运营三端齐发力。 2021 年公司能源数字化业务实现收入 23.71 亿元，同比增长约 35%。 1）营销侧，公司参与了国网能源互联网营销服务系统（营销 2.0）的试点项目建设工作，并协同多个省电力公司建立了能源大数据中心。 2）采集侧，承建了多个省市电力采集主站系统、智慧能源服务平台和电动汽车运营平台。 3）运营侧，顺应电力市场化趋势，发展了市场化售电结算、负荷预测等多款产品并运用于多个省市电力公司。　　能源互联网业务增速超四成，聚合充电量增长近 8 倍，平台价值凸显。 2021年能源互联网业务实现收入 8.48 亿元，同比增长约 44%。 1）生活缴费业务方面，公司生活缴费业务累计服务用户数超过 3.5 亿户（2020 年末 3 亿用户） ，日活跃用户数超过 1,300 万户（2020 年末 1000 万户），业务持续成长。 2）充电业务方面，平台完成了和国家电网、南方电网、特来电等头部运营商的平台打通，已累计接入充电运营商超 400 家，在运营充电桩数量超过 32 万，服务新能源充电车主数超过 210 万，而去年同期服务车主数量为 50 万；2021 年聚合充电量近 56,000 万度，是 2020 年充电量的近 8 倍，同时模式也从服务费分成拓展至服务费+预购电模式。 3）光伏业务方面，新接入分布式光伏容量约 900MW，公司的 BSE 智慧节能系统在医院、园区等领域建立了标杆客户项目，BSE 智慧节能系统平均节能效率达 15%以上。　　与此同时，公司互联网电视业务回暖，2021 年互联网电视在线用户数超过 6,500万，日活用户数约 2,300 万。 2021 年业务收入 14.20 亿元，同比增长约 37%。　　短期投入奠定长期发展基础，销售、管理费用优化。 2021 年公司加大了相关人员储备和研发投入，能源数字化板块员工数量同比增长超过 25%，研发费用占比同比提升 1.6 个百分点；同时，充电等高成长潜力的业务处于发展初期，短期投入为长期发展奠定了重要基础，未来成长潜力可期。同时，销售、管理费用持续优化，2021 年销售、管理费用占比同比下降 0.2、 1.7 个百分点。　　投资建议公司是能源息化领域领军企业，受益于“双碳”改革趋势，能源数字化、能源互联网业务有望持续成长。 预计公司 2022-2024 年归母净利润为 11.49/15.47/19.27 亿元，对应 PE 分别为 25X、 19X、 15X。选取同行业可比公司恒华科技、国网通、远光软件、南网科技，相关公司 22 年平均 PE（wind一致预期）为 29X，公司具有一定估值优势，维持“推荐”评级。　　风险提示新能源行业发展不及预期；硬件业务下游景气度不及预期；新业务投入持续加大

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，海通证券郑宏达研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达95.82%，其预测2021年度归属净利润为盈利8.8亿，根据现价换算的预测PE为32.68。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级8家；过去90天内机构目标均价为42.97。证券之星估值分析工具显示，朗新科技（300682）好公司评级为3星，好价格评级为3星，估值综合评级为3星。(评级范围1 ~ 5星，最高5星)

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